利率品市场观察
        今日利率品开始出现一定回暖，主要是受到资金面好转的影响。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从央行逆回购续作的规模和中标利率来看，基本符合预期，继续向市场传递央行中性为主的货币政策。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）从市场走势来看，资金利率开始回落，成交量上升，资金紧张局面可能暂告一段落。我们认为，商业银行整体的资金备付率并不低，前期的波动很大程度上来自于对央行货币政策的担忧。不过，随着财政缴款和月末因素的过去，资金利率趋于稳定和货币政策保持中性是大概率事件。
        同时，今天口行中标利率小幅低于市场预期，认购倍数也较之前有所上升，显示配置需求有所回暖。
        从配置价值来看，目前的利率品已经具有较大的吸引力。从交易价值来看，CPI  虽然还处在上行通道但10  月CPI  也将逼近3.4%的顶部，而各项高频数据显示10  月经济回落是大概率事件，因此交易价值也在逐渐出现。需要值得注意的是，11  月仍有一定的利率供给，同时市场可能暂不能确认基本面拐点的来临，因此12  月可能是一个相对概率更大的市场拐点。
        国债期货以及相关衍生品市场观察
        周四，主力合约TF1312  开于93.538，收于93.740，结算价93.718，最高93.756，最低93.520，振幅0.25%，成交2171  手，持仓量3545  手。较前一交易日，合约收盘价上涨0.2  元，结算价上涨0.192元，成交量上升298  手，持仓量减少229  手。振幅较前一交易日有所上升。结算价折算成收益率来看，期货当日约下行4.4bp。
        受资金面波动趋稳影响，期货市场出现回暖。不过目前来看，现期货基差基本收敛在1bp  内，期货无明显升水迹象，同时期货主力多头多单数也有所下滑，因此期货市场或缺乏明显的上涨信号。短期来看，前期期货下跌受到25  日之后资金面紧张的影响，随着资金面的稳定，尤其是预期的稳定，伴随一定的补涨可能性，但涨势可能暂时难成趋势。
        高频数据跟踪
        从商务部最新公布的农产品价格指数来看，上周农产品指数环比为0，月环比约为0.09%。其中，油脂、肉类、蛋和鲜果均小幅回落，粮食和禽类基本持平，蔬菜小幅上涨，在预期之内。值得注意的是，蔬菜继续环比上升，达0.1%。此外，CRB  各分项周环比均小幅回落，无输入型通胀担忧。
        原油方面，布伦特原油价小幅回落。房价方面，上海上周房价环比回落，10  月同比亦小幅回落。服装方面，或有一定幅度的上升，但幅度有限。烟酒方面，基于京东市场的酒价周环比出现大幅度的上行，不过考虑到10  月烟酒季节性环比为正，因此整体来说对非食品影响不大。综合来看，10  月非食品超季节性因素较弱。
        按上述估计，10  月CPI  或为3.3%-3.4%。