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钢铁行业研究报告:申银万国-钢铁行业周报:本周钢价小幅下滑0.3%,毛利杠杆略回落至0.9倍-131104

行业名称: 钢铁行业 股票代码: 分享时间:2013-11-04 15:09:58
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 叶培培
研报出处: 申银万国 研报页数: 14 页 推荐评级:
研报大小: 927 KB 分享者: nem****012 我要报错
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【研究报告内容摘要】

本期投资提示:
        主要观点
        本周钢价小幅下滑0.3%,毛利杠杆略回落至0.9  倍。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本周加权钢价较上周跌0.3%,跌幅扩大;本周国内、进口铁矿石价格较上周变化0.5%、-1%,吨钢毛利普遍回落,毛利杠杆(毛利核算上收入成本时间差带来的杠杆效应)略微收缩至0.9  倍(上周为1.0  倍),仍未明显下滑,尚处中性。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)本周沪线螺终端采购量升47%;本周社会库存降1%,降幅继续扩大;本周港口矿石库存较上周继续升2%,铁矿石需求呈回升趋势。钢铁价格自8  月中旬已连续两个多月下跌,但累计跌幅仅有3%;同期外矿累计下跌3%,内矿累计下跌1%,钢铁毛利整体下滑100  元左右;而钢铁毛利杠杆自8  月高点开始收缩,矿价相对稳定亦使得当前毛利杠杆基本维持1  左右,并未进一步下滑,因此行业盈利与生产方面并未开始进入收缩通道,这一方面支撑了铁矿石需求,对冲了部分外矿产能放量的影响,另一方面稳定了外矿价格进而钢铁价格,使得当前行业仍处较稳定的微利状态。我们认为短期行业盈利能力将保持稳定。
        投资提示:本周毛利杠杆继续接近中性的1.0  倍。建议重点关注低估值高弹性品种:方大特钢,
        st  鞍钢、凌钢股份、新钢股份、酒钢宏兴;同时关注吨钢毛利持续业内第一的宝钢股份、长期资产注入预期的包钢股份。
        本周毛利普遍回落,沪线螺采购量上升47%
        现货利润:本周加权、螺纹钢、高线、热卷、冷板、中板利润较上周分别变化-25、0、3、-15、-14、-90  元至-70、8、-68、-159、243、-237元/吨。;本周沪线螺终端采购量为28.734  万吨,环比上升47%。
        本周加权钢价下降0.3%
        本周加权钢价较上周下降0.3%至3602  吨。其中螺纹、高线、热卷、冷板、中板价格分别变化0.3%、0.4%、0.2%、-0.2%、-3%至3495、3518、3507、4461、3456  元/吨。无缝管、焊管、无取向硅钢、取向硅钢价格分别变化0%、0%、0%、-0.8%至4000、3440、5600、12600  元/吨。300  系、400  系热轧不锈钢价格分别变化0%、0%至14900、8400  元/吨。
        进口铁矿石价格降-1%,焦煤价格与上周持平
        本周国内现货铁矿石、进口现货铁矿石价格分别变化0.5%、-1%至959、910  元/吨。焦炭、主焦煤、硅铁、废钢价格分别变化0%、0%、2%、0%至1150、1150、6200、2200  元/吨。
        本周社会库存降1%,铁矿石库存升2%
        本周钢材社会库存降1%至1383  万吨,主要港口铁矿石库存升2%至
        7467  万吨。其中螺纹、高线、热轧、冷轧、中板库存分别变化0%、0%、-0.9%、-2%、-2%至592、156、340、160、135  万吨。
        本周其它重要事件
        钢铁行业前三季度实现利润1270  亿元  同比增长39.9%铁矿石交割细则中相关条款设计说明
        11  月1  日河北钢铁集团邯钢公司棒材类品种的指导价格

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