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化肥行业研究报告:海通证券-化肥行业10月数据点评:尿素价格底部徘徊-131104

行业名称: 化肥行业 股票代码: 分享时间:2013-11-04 14:55:02
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 邓勇,王晓林
研报出处: 海通证券 研报页数: 10 页 推荐评级: 增持
研报大小: 647 KB 分享者: han****en 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  化肥行业10月数据
        2013年10月均价:尿素1570元/吨,同比-21.88%,环比-0.30%;磷酸二铵2824元/吨,同比-15.70%,环比-0.91%;氯化钾2100元/吨,同比-28.81%,环比-3.67%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        2013年9月进出口量(实物量):氮肥出口量186.95万吨,同比+17.40%,环比+6.33%;二铵出口量48.14万吨,同比-42.63%,环比-37.29%;钾肥进口量53.59万吨,出口量3.44万吨(实物量),进口量同比-40.09%,环比+35.54%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        主要结论:  
        尿素价格继续回落。10月尿素均价1570元/吨,同比-21.88%,环比-0.30%。月均价环比连续八个月下降,但环比降幅有所减小,价格在底部徘徊。
        尿素-煤炭价差持续收窄。2013年第四季度尿素-煤炭价差达到649元/吨,同比收窄278元/吨。尿素价差的持续收窄将影响煤头尿素企业4Q2013的盈利。
        天然气门站价格上调。国内天然气门站价格自7月10日起上调。气价上涨后,气头尿素企业的生产成本增加,同时对气头尿素产能的新增构成极大制约,煤头尿素的成本优势逐渐显现。天然气价格的提高对煤头尿素企业形成长期利好。
        给予化肥行业"增持"投资评级。未来关注的事件包括:气价的调整及实施状况、天然气利用政策、化肥出口情况等。主要关注的公司包括:金正大、华鲁恒升等。
        风险提示:原材料价格大幅上涨、化肥政策调整、出口低于预期等。
        

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