投资结论  
  11月1日，美国供应管理协会（ISM）公布的数据显示，10月ISM美国制造业PMI高于市场预期，而金融资讯提供商Markit调查的10月制造业PMI也好于预期，但两个PMI走势迥异，表明美国制造业复苏并不均衡，部分采购经理人认为制造业复苏加快，还有些人认为复苏放缓。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】  
    Markit调查的PMI为51.8，高于预期的51.1，但明显低于9月的52.8点，主要受到10月1日-16日期间美国政府关门的影响，而随着政府的重新开门，这一影响或将减弱。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）美国Markit数据显示制造业PMI增长放缓，订单和产出增速均较上期明显下滑，不过就业指数加速增长。结合近期房地产、零售等数据，我们认为政府关门对内需造成较大影响，使得经济数据均下滑，3-4季度美国经济增长将弱于上半年。不过，后期制造业表现将出现回升，由于美债上限、QE退出等问题暂时缓解。
    而ISM调查的PMI从9月的56.2升至56.4，创2011年4月以来最高，也远高于预期的55，这表明尽管有政府关门、财政僵局等冲击，美国整体的制造业增速仍在好转，推动经济增长。产出和就业增长放缓。电子、金属制品和机械等表示政府关门对需求有负面影响，而医药等其他生产者认为影响可以忽略不计。
    我们重点来看更权威的ISM制造业PMI的分项指标。（1）就业指数为53.2，不及9月的55.4，这与之前公布的的就业指数是相符的；（2）物价支付指数自56.5下滑至55.5；（3）产出指数自62.6降为60.8。这些数据的下降与美国联邦政府在10月关门不无关系。（4）供应商交货速度继5月萎缩后，连续第五个月提高至10月的52.7；（5）新订单指数从60.5微升至60.6；（6）库存指数自50走高至52.5。
    综合来看，美国制造业PMI超预期，表明美国制造业受到政府关门的影响或略小于预期，对美国经济有一定支撑，但恐将被财政紧缩、房地产和消费不振的拖累，因此四季度美国经济仍将环比回落。由于美国政府关门和今年QE不退这两大利空已经消化，我们坚持短期乃至一年内看强美元的看法。