􀂉  公司债发行基本信息：08  万科债G1、08  万科债G2  计划发行金额不超过59亿元，发行期限5  年。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】中信证券为公司的主承销商，中诚信证券给予G1  债券AAA  的评级，G2  债券AA＋的评级，建行深圳行为前者提供全额无条件不可撤销连带责任担保，而后者无担保。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们根据内部评分系统，给予G1债券3  分的评级，G2  债券2+的评级。募集资金中15  亿元用于偿还银行贷款，剩余部分用于补充公司营运资金。
􀂉  高信用风险行业：国内房地产企业众多，行业内竞争激烈，竞争也由原来的一线城市内竞争，扩展到二、三线城市间的竞争。目前房地产企业规模水平也参差不齐，行业内集中度较低，未来公司个性化发展、整合将成趋势。
􀂉  行业内公司发展分化：经济发展的需要和刚性需求，使得地产业发展是必然趋势。目前地产行业正处于对前期疯狂投资的回调阶段，这种调整幅度不会太大，更有可能是一次小的调整，预计2010  年房地产行业将回暖。但不同房地产企业将出现分化，2008－2009  年将成为分水岭，资金链的维继成为房地产企业生存下来的关键因素。
􀂉  经营较为稳健：公司作为住宅房地产开发公司，经营始终较为稳健，目前土地储备的规模较为合理、布局较为分散。
􀂉  高负债低压力：公司整体负债水平较高，其中以短期负债为主，但整体刚性负债较少，因此短期偿付压力较低。
􀂉  对管理人要求高：公司主营业务收入中有99％来自于房地产销售收入，这种单一结构，使得公司抵御风险的能力相对较弱，对管理层要求相对较高。公司实行职业经理人管理模式，大股东对公司控制能力较弱，这种模式一方面有利于专业管理，但是也易出现管理层损害股东或债权人的风险。
􀂉  风险提示：公司目前的收入地域来源发生一定变化，为公司收入的不确定性平添一丝风险；同时负债的大幅增加，使得利息上升较快，利息支出压力加大；在大的行业背景下，现金流不乐观也是不争事实。