投资要点
　　事件：
　　东吴证券公布2013年三季报，实现营业收入12.18亿元，同比增长23.21%，归属母公司股东净利润3.05亿元，同比增长38.86%，EPS为0.15元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】三季度单季度实现营业收入4.46亿元，环比上升42.80%，同比增长34.75%，净利润1.15亿元，环比上升126.42%，同比增长22.60%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）期末归属母公司股东净资产77.83亿元，较年初上升2.72%。
　　点评：
　　三季度收入及利润持续稳定增长2013年前三个季度东吴证券实现营业收入12.18亿元，同比增长23.21%，其中代理买卖证券业务收入6.00亿元，同比增长34.31%；投行承销业务收入0.43亿元，同比下降31.44%；受托资产管理业务收入0.30亿元，同比上升130.70%；自营投资收益3.46亿元，同比上升24.54%。三季度实现营业收入4.46亿元，同比增长34.75%，其中代理买卖证券、投行承销、资管及自营投资收益同比分别增长70.20%、-91.90%、169.32%和31.24%，三季度净利润为1.15亿元，同比增长22.6%，增速低于多数上市公司，原因主要归结于上年三季度在市场低迷的环境下公司依然取得相对较好的业绩。
　　经纪业务：佣金率略有下降
　　2013年前三个季度东吴证券实现代理买卖证券业务收入6.00亿元，同比增长34.31%。代理股票和基金交易6500.30亿，较上年同期提升41.80%；市场份额为0.92%，与去年同期相比基本持平；平均佣金率为0.92‰，略低于去年同期。第三季度股票和基金交易量为2500.18亿元，较去年同期上升80.25%；市占率为0.92%，略低于去年同期；单季度佣金率为0.94‰，相比今年二季度和去年同期略有下降。（表2）自营业务：收益率环比改善
　　截至2013年三季度末，东吴证券自营业务规模为45.46亿元，较二季度末41.05亿元上升18.89%，年内实现自营投资收益3.46亿元，前三个季度投资收益率为7.52%，较上年同期有有所下降。从第三季度单季度来看，确认投资收益率为2.39%，环比二季度1.22%有明显好转，同比上年三季度略有下降，主要原因在于公司去年三季度的自营业务逆势取得较好的收益率水平。（表3）