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非银行金融行业研究报告:招商证券-非银行金融行业市场观察周报:前3季度上市券商业绩增35%,保险业绩大增回顾-131104

行业名称: 非银行金融行业 股票代码: 分享时间:2013-11-04 12:03:38
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 罗毅,洪锦屏,沈娟
研报出处: 招商证券 研报页数: 14 页 推荐评级: 推荐
研报大小: 703 KB 分享者: xbt****23 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        前  3  季度上市券商净利润同比增长35%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2013  年前3  季度上市券商实现营业收入580.3  亿元,同比增长23%;实现净利润202.2  亿元,同比增长35%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)19家上市券商前3  季度归属母公司净利润198.4  亿元,同比增长35%。18  家上市券商前3  季度营业收入、归属母公司净利润同比均实现正增长。前3  季度上市券商平均净利润率较去年同期提升3%至35%,前3  季度上市券商ROE  提升至5%,前3  季度上市券商管理费用286  亿元,同比小幅增长11.7%。但受益于自营、两融等业务业绩提升,上市券商平均管理费用率降低至49%。
        经纪、自营和利息业务贡献稳步提升。2013  年前3  季度上市券商业务结构持续改善,因市场交易量回升和市场回暖推动经纪业务和自营业务业绩大幅增长。前3  季度上市券商代理买卖净收入234  亿元,同比增长44%,贡献比占比提升至40.3%。2013  年前3  季度上市券商自营投资收益150  亿元,同比增长39%。前3  季度上市券商自营业务收入,贡献比提升至26%。受益于融资融券业务的稳步发展,其利息收入快速增长,前3  季度上市券商利息净收入80.7  亿元,同比增长107%,贡献比提升至14%。预计融资融券业务将进入规模化增长阶段,两融业务收入贡献比将持续提升。
        前三季度四家保险公司净利润均大幅上涨,利润总和较去年同期上涨了104%。主要是受益于去年同期大幅计提资产减值损失,四家公司减值总体减少75%,今年第三季度A  股上行10%,投资收益和浮动收益明显好转。国寿、太保、新华、平安的净利润分别上涨了219%、158%、70%、45%,增速较中期均实现提高。
        四家公司净资产总体较年初增长5.12%。其中平安、新华、国寿、太保分别较年初增长13%、11%、7%、5%,累计增长幅度排序与中期一致,其中新华相对增长最快(净资产较中期增长5.6%)。平安、新华、太保的可供出售金融资产均在第三季度受益于股市上涨而单季浮盈,但是由于债市总体下跌约3%,可供出售资产分类中债券占比最大的国寿在第三季度的产生单季浮亏。截至三季度末,平安和国寿实现累计浮盈,而太保和新华仍有累计浮亏,四家公司整体浮亏占净资产的比重只有-0.1%,目前减值压力微弱。
        

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