前三季度业绩持续下滑：2013  年1-9  月，公司实现营业收入131.09  亿元，同比下降9.23%；归属于上市公司股东的净利润6.25  亿元，同比下降27.15%；每股收益0.57  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】3季度单季营业收入45.82  亿元，同比下降13.57%；归属于上市公司股东的净利润2.06  亿元，同比下降47.75%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        需求复苏：新签合同快速增长，新开工项目加快，业绩有望反转：（1）受当年合同签订竞争环境影响，公司综合毛利率延续了2012  年下半年以来逐步下降态势，前3  季度综合毛利率同比下降1.14  个百分点至14.17%，单季毛利率同降2.6  个百分点至13.6%。（2）受新兴市场需求回暖、国际融资环境宽松等因素影响，今年以来公司新签合同保持较快增长。前3  季度公司新签合同额约250亿元，同比增长40%；其中国外新签合同180亿元，同比增长100%左右。（3）期末预付账款同比增加45%、预收账款同比增加37%、经营活动净现金流同比减少7  亿元，主要原因是公司三季度进入订单执行高峰，新开工项目增加。
        装备板块、水泥窑协同垃圾处理将成为新的增长点：（1）公司拟分步收购并增资获取德国Hazemag  公司59.09%股权，该公司是破碎机行业的全球知名企业，在矿业工程装备、物料行业装备方面有突出优势；一方面与公司水泥EPC  工程项目具有协同效应，强化公司现有装备品牌，另一方面进入矿山装备及工程领域，实现产业结构调整。（2）公司在水泥窑协同垃圾处理方面具有较强优势，且目前示范线运行良好，未来受益于政策推动。
        盈利预测及评级：预计公司2013-2015  年EPS  分别为0.84  元、1.06  元、1.32元（未考虑增发摊薄），对应2013  年动态PE9.7倍；未来3年净利润复合增速为23.5%，维持"增持"评级。
        风险提示：钢贸事件后续再次计提资产减值损失的风险、项目实施进程慢于预期、国际水泥工程市场复苏低于预期、国内水泥工程需求面临进一步下滑风险。