10月货币政策决议保持QE不变（国金证券）
        摘要:
        美央行10  月议息会议决定：继续每月850  亿美元的购债计划不变，将到期的债券滚动投资的计划不变。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】即使在购债计划结束和经济增长加强以后的很长时间内，美央行将继续保持宽松的货币政策姿态不变。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）保持0—0.25  的基准利率不变，只要失业率高于6.5、通胀不高于2.5、通胀预期稳定就不会提高基准利率。在决定极度宽松货币政策维持多久时，美国央行还会考虑劳动力市场的更多信息、通胀压力和通胀预期、对金融发展情况的解读。
        对于何时放缓QE，美央行认为还需要等待更多的经济活动和劳动力市场持续改善的证据。也强调资产购买没有预设立场，而是基于数据进行的决策。由于10  月最新的ADP  就业数据回落到13  万人，这样10  月美国非农就业数据很可能也不理想，接下来11  月美国就业数据必须要大幅度上升，且足以对冲10  月偏弱的数据，也就是11  月ADP  数据可能要在25  万以上才能符合美央行的“就业市场持续改善证据”；但是ADP  和非农数据达到这么高的可能性也不大。同时，由于美联储继续强调资产购买是基于数据的决策，考虑到现代央行货币政策的充分沟通原则，这样只有在11  月的就业数据出来，市场和美国央行都看到了新的数据后，美央行才会“基于数据进行决策”，如此在12  月中旬的美央行议息会议QE  放缓的可能性也大大降低了。
        对于美国经济的看法：认为美国经济和就业的下行风险减少，继续维持宽松的货币政策将使得美国失业率逐步回落到与美央行货币政策目的一致的水平。对于通胀，持续低于2%存在风险，但是中长期通胀预期稳定。美国央行对于美国经济和就业下行风险减少的判断仍然具有指导意义，这也说明了美央行对于美国经济所持有的基本正面态度，这也是美央行货币政策正常化和讨论QE  未来何时放缓的认识基础。正是美央行对于美国经济的基本正面态度，所以上周美央行提出了对大型金融机构的“最严格流动性要求”，美国央行在这个时候，把那些对金融市场影响不直接的正常化政策先推出来；而由于QE  与金融市场稳定的相关性太强，美央行就暂缓QE  退出；反映出美国央行在意金融市场的稳定，注重货币政策路径的平滑，注重预期引导，尽可能通过前瞻指引减少对市场和经济的不必要冲击。
        对于美央行的货币政策申明各大类资产市场反应略平淡，显示本次议息超预期成分较少：道指略有回落，美1  年期以下短期国债价格保持不变，10  年期国债收益率上涨2  个基点，原油回落，黄金由涨转跌。