事件：
        公司于2013年10月29日发布了三季报,公告显示2013年第三季度公司实现营业收入5.99亿元,同比增长24.87%；实现营业利润0.83亿元，同比增长104.83%；归属母公司所有者净利润0.67亿元，同比增长122.58%；实现每股收益0.39元，同比增长122.86%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        公司前三季度实现营业收入22.01亿元,同比增长28.52%；实现营业利润3.34亿元，同比增长96.38%；归属母公司所有者净利润2.66亿元，同比增长93.93%；实现每股收益1.55元，同比增长93.98%，完全符合我们预期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        点评：
        ※草甘膦价格同比涨幅较大，带动第三季度业绩增速处于高位杀虫剂处于行业淡季，收入增长主要源于草甘膦
        公司主营的菊酯类产品在三季度处于淡季,其出货量较去年同期相差不大，因此公司三季度业绩的高增长主要来源于草甘膦产品的价格上涨。
        从市场价来看，草甘膦价格从去年三季度的均价3.5万元/吨上涨至今年三季度的均价4.1万元/吨，同比涨幅为17%。
        管理费用率下降1.92个百分点，推动营业利润增幅超过90%
        公司前三季度营业利润同比增长96.38%，增幅远超收入增幅，主要源于期间费用率的下降，其中管理费用率前三季度同比下降1.92个百分点，是期间费用率下降的主因。2013年前三季度期间费用率为5.69%，较上年同期7.10%下滑1.41个百分点。
        ※草甘膦价格回落，四季度业绩有望同比持平
        草甘膦方面，9月份，草甘膦价格经历了“由盛转衰”的过程，各地方对于草甘膦的生产环保核查并未有效的抑制小企业的生产，反而小企业在暴利的驱使下，产量不断走高；相反大企业配合环保调查，开工率略有下降。从市场报价来看，草甘膦价格已从9月的最高点4.4万吨，连续下滑至目前的3.6万吨。我们预计草甘膦价格在未来一段时间将逐步趋稳，一方面是由于随着淡季的来临，价格下跌会促使成本较高的工厂逐步进入检修状态，另一方面是三中全会前后预期会有一些环保举措出台，有望对草甘膦价格形成一定支撑。
        菊酯方面，由于春季是卫生菊酯的旺季，商家在年底的提前备货将有望提升卫生菊酯的销量。
        ※盈利预测与估值
        我们预计公司2013-2015年营业收入分别为28.95亿元、34.30亿元和38.49亿元，折合EPS分别为2.05元、2.49元和2.83元，对应动态PE  分别为14.18倍、11.67倍和10.29倍，维持公司“增持”评级。
        ※风险提示
        草甘膦价格进一步下行压力；菊酯出货情况低于预期；如东基地建设进度低于预期。