摘要：
        10  月走势回顾：
        10  月中上旬沪胶延续了阶段性高位区间震荡态势，在10  月15  日创阶段性次高点，但随后开始回落，25  日出现大幅下挫，跌破19500，震荡重心重回19200-19500  区间。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】总体看，沪胶指数月跌幅达3%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）格局上看，9  月以来的震荡区间已显破位。
        10  月观点回顾：
        四季报中，我们预计四季度天胶呈震荡略偏高的概率较大。
        从影响因素看，一方面来自中国天胶下游产销旺季、收储政策的利好将对天胶市场构成一定支撑；另一方面，美、日天胶消费经过仍显疲弱，但较去年需求下降的程度已有收窄；此外，国内沪胶主力资金多头逐渐占优势有望助力天胶上行。
        但10  月的走势略超出我们的预期，这主要是由于中国天胶收储政策未如期出台，且政府部门有增加从泰国进口天胶的计划，造成市场对天胶供应增加的担忧，进而诱发天胶期市出现大幅下挫。
        操作上，我们前期多单在10  月末触及止损离场，鉴于国内政策成为阶段关注焦点，因此我们建议暂时观望，等待国内政策的进一步明朗。
        11  月影响因素分析：
        11  月关注的重点将集中在中国天胶产业政策上。
        一方面，尽管目前政策尚不明朗，但我们认为中国即便推出采购泰国橡胶的计划，预期采购周期集中在四季度内完成的概率较低，可能是偏向中长周期完成采购，而这种采购方式带来的利空作用也将有所降低。
        另一方面，国内收储仅完成原计划不到1/3  的量，后期仍有继续进行的可能性，但如果与增加泰胶进口同时进行，则我们四季报中预期的利好提振力将被削弱；反之，收储政策仍是改善四季度国内天胶供需格局的主要推动力量。
        总体来看，中国天胶下游汽车、轮胎行业的旺季仍未结束，对消费仍有一定改善力度，而国内天胶政策仍未最终拟定，市场一定程度提前透支了利空影响，因此，我们认为政策明朗前，天胶上行动力不足，但进一步下跌的跌幅也将有限。11  月看，国内政策将成为市场关注重点之一。
        11  月展望：
        10  月末受中国天胶政策利空影响，沪胶跌破20000，重回19500  下方区间，总体看，阶段性反弹高位区间震荡格局已显破位。
        11  月天胶维持区间震荡并可能出现阶段性低点，预计在19000-19500  区间仍是重要支撑位，而上方21000  附近或呈现一定压力。