点评：
        1)  10  月数据高于预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】51.4  的  PMI  高于市场预期  51.2  和我们预期的  50.8，表明经济在10  月份延续了复苏的惯性，不过部分细分数据已经显露疲态，或许意味着未来进一步上行的阻力将日益加大。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）维持对第四季度经济的审慎判断。
        2)  细分数据开始走弱。本月  PMI  走高的主要原因是生产指数环比上升  1.5  个百分点至54.4  的水平，但新订单指数环比却是下降了0.3  个百分点，供给持续增加而需求放缓，这可能使得库存快速增加，从而削弱补库存活动对短期经济的拉动力。10  月份购进价格指数环比下降1.2  个百分点至53.3，价格的回落也可以说明未来经济周期上行的动力并不强劲。
        3)  维持货币政策稳中偏紧的判断。10月末资金面比较紧张，基本在我们预料中，而市场此前则普遍预期由于外汇占款增长前景乐观等原因，第四季度流动性应较宽松。其实央行维持偏紧的货币政策是可以理解的：一方面经济企稳，产出缺口已经回升至零值上方，这种情况下央行对宽松资金面的容忍度将下降；另一方面，偏紧的货币环境是进行经济结构调整的需要。在一个宽松的货币环境中，我们很难想象经济主体会有足够的动力去杠杆，经济也很难真正进行结构调整。