业绩符合预期，高增长兑现：公司发布三季报，前三季度实现营业收入25.2亿元，同比增长15%，归属于上市公司股东的净利润2.39亿元，同比增长41%，每股收益0.5元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中三季度单季营收8.48亿元，同比增长12.2%，净利润1.02亿元，同比增长60%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）  各项业务稳步增长：公司前三季度收入增长主要体现在通用、汽车、通讯继电器及低压电器的业务增长上，电力继电器预计全年持平。毛利率今年以来一直缓步提升，而整体费用率稳中有降，一方面由于贷款规模减少导致财务费用下降，另一方面许多固定费用支出（如模具开发等）体现在上半年，因此下半年毛利率及净利率均较上半年更高。  营运资产及现金情况良好：应收款、存货和年初相比增幅不大，利润表中已计提1735万元资产减值，估计为坏账准备，应收账款风险不大。经营性现金流2.35亿，现金状况良好。  全年业绩无忧，后续空间广阔：目前公司经营状况良好，虽然去年四季度业绩基数较高，我们预计全年实现30%以上增长基本成定局。明年工控继电器也将迎来较大突破，公司在施耐德已获得大单。期待后续新能源汽车继电器产品的放量，公司已经替代松下，被列为江淮新能源车的主要供应商，欧洲方面也已经向各厂商送样，总体反馈不错，未来smart、golf等混动车型都有望批量使用宏发产品。公司亦有意向继电器之外的产品扩张，依靠自身强大的技术实力有望复制继电器业务的发展历程，长期来看发展空间广阔。  风险提示：新能源车用继电器市场拓展不利、传统产品受宏观经济因素影响。