总体观点及分析逻辑
        10  月总体商品市场回落，但分化也明显，以CRB  指数计，回落月度下跌幅度达到2.7%，但分化的品种中油脂、白糖等品种也较为符合我们预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】而随着这样的回落过程，商品市场也再度来到了关键支撑/压力区域。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）CRB  指数回到274  一线，离2012  年6  月最低点265  一线，仅2.9%的幅度，而这也是长周期里1988  年、1996  年及2009  年8  月-2010年8  月多次形成的支撑压力区域。所以10  月的较快下跌，是开始，还是尾声？分歧无疑增加，我们倾向于认为整体商品还将延续弱势，而分化也仍然存在。主要基于以下几点考虑：
        1、出现创年内新低品种，为市场弱势表现，背后的主线来自产能过剩导致的产业某些根本性改变的体现；
        2、年内需求仍存不确定性；3、美元再度企稳，可持续性增加；
        考虑到国内三中全会可能带新的预期，股票市场的企稳可能带来一些市场氛围的好转。
        同时，分化中相对强势的品种（以白糖和油脂为主）也仍将延续，所以分化也仍可能较为明显。
        商品配置思路及应对策略
        承接半年报及4  季度报告，我们维持商品弱势分化格局的判断。在商品配置上，我们遵循以下大原则：1、自下而上，重在单个品种的投资机会把握；2、与主线的“分化”可能还是来自农产品。油脂及原糖仍然是重点；3、石化品种pta、pvc  等空头续持或者仍然以空头思路应对；4、考虑到国内三中全会可能带新的预期，股票市场的企稳可能带来一些市场氛围的好转，以及前期相对强势品种也仍显得强势，所以分化的情况也将更为明显。