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研究报告:南华期货-宏观月报:市场等待驱动力,美联储10月议息会议点评-131031

股票名称: 股票代码: 分享时间:2013-11-04 09:16:46
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 张静静
研报出处: 南华期货 研报页数: 23 页 推荐评级:
研报大小: 1,660 KB 分享者: che****111 我要报错
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【研究报告内容摘要】

如何理解美联储暂不削减QE?
        10月初美国政府关门两周对美国经济产生一定负面影响,且干扰了美联储对美国经济的判断,但在10月议息会议中美联储表示政府关门对美国经济影响有限。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】即:美国政府关门对美联储决定产生一定影响,但非决定性因素;
        数据显示,9月美国通胀水平继续回落,核心通胀率也在下滑。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)但去年9月至今QE3令美联储资产负债表暴增1万亿,增速超过25%,即流动性增加对通胀的影响时滞变长或效用锐减;
        10月议息会议声明删掉了9月声明中对于更收紧的金融环境可能导致经济改善放缓的描述,暗示美联储对于市场利率感到满意。声明保留了9月声明中对于经济"温和"扩张的描述,而非将其下调为"缓慢"增长,尽管声明指出房地产市场在最近几个月出现放缓;?9月美国失业率回落至7.2%,已经接近美联储削减QE前瞻性指引给定的7.0%目标,但仍有0.2个百分点之差。
        因此美联储暂不削减QE的推测:1、严格执行前瞻性指引给出的失业率目标;2、财政政策失效等内部原因;3、对中国十八届三中全会的观望;4、美元指数仍过高。相比较3.9万亿美元的资产负债表,再多增加若干个850亿美元也的确不算什么了!

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