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房地产服务行业研究报告:招商证券-房地产服务行业研究专题暨世联地产深度报告:星火燎原,方兴未艾-131104

行业名称: 房地产服务行业 股票代码: 分享时间:2013-11-04 08:55:43
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 罗毅
研报出处: 招商证券 研报页数: 32 页 推荐评级: 推荐
研报大小: 1,767 KB 分享者: 天**** 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        进入房地产行业的下半场,客户需求层次的提升催生房地产服务行业的发展,未来伴随城市功能和产业的进一步升级,房地产服务业占全行业总收入的比例将逐渐上升,并伴随由住宅主导转向商业主导的模式变迁;行业整体发展空间广阔,世联地产作为个中翘楚,将率先享受规模及先入优势,前程似锦。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】  
        全球房地产服务业:风起云涌,五足鼎立:房地产服务行业,围绕房地产开发、流转及运营环节,针对不同主体的服务需求开展业务,形成了包括顾问策划、资产评估、代理销售、二手经纪等多项业务板块;行业发展至今,涌现DTZ、CBRE、JLL、Colliers、Savills服务业五大行,地域扩张、产品线扩充及兼并收购成为五大行于上世纪80年底以来规模得以迅速扩大的主因;  
        我国房地产服务业:星星之火,燎原之势:纵观国际经验,伴随房地产开发业逐步走向成熟,房地产服务业应运而生,并成为房地产行业运行中不可或缺的重要一环。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)目前我国房地产服务行业正渐由传统粗放走向专业化、现代化,伴随严格的市场准入机制建立、全社会地产信息网络健全、服务迈向深层次、高附加值,未来我国房地产服务业将大有可为,必成燎原之势;
        物业管理:空间广阔,专业化主导未来:当前我国地产服务商物业管理业务仍处起步阶段,无论是管理面积还是管理专业化程度来看都远落后于国际水平,一线城市高端写字楼委托管理项目大多由五大行等国际地产服务商包揽,而我国本土服务商的业务则主要集中于二线城市;伴随未来产业升级的持续,我们测算至2022年底全国二十大城市写字楼总量约为2.1亿平米,由此产生物业管理费总收入为247亿/年;  
      世联地产:中国房地产服务商龙头,优势尽现,前程似锦:作为国内一手房代理销售及顾问策划业务龙头,公司已完成全国布局,边际利润显著提高,新布局区域人均效能的增加,行业集中度的提升将保障代销业务的持续增长;公司在业务拓展选择上较为稳健,勇于舍弃不符合自身特点、后发劣势明显的业务(如电商等),从而集中力量进军物业资产管理、金融服务,稳步推进"集成服务"的实施,作为A股中绝无仅有的房地产服务业标的,世联地产将以其"咨询+实施"的优质模式和卓越的战略管控在未来为投资者交上一份满意的答卷;预测公司2013-2015年营业收入分别为27亿、35亿和43亿,EPS为0.76、1.00和1.21元;按2013年22倍动态PE对世联地产进行估值,即目标价16.72元。上调公司股票评级至"强烈推荐-A";  
        风险提示:外资服务商对于国内市场冲击增强;代理销售不达预期。    

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