前三季度公司净利润同比增长27.90%，符合预期
        2013年1-9月公司实现营业收入16.22亿元，同比增长29.77%，实现归属上市公司股东净利润1.95亿元，同比增长27.90%，实现EPS为0.35元，符合预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        其中13Q3实现归属上市公司股东净利润0.39亿元，同比增长35.44%，相比前两季度增速明显提升。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        盈利水平保持平稳，未来有望小幅提升
        公司前三季度毛利率为24.86%与去年同期持平，但由于财务费用等增加，期间费用率则由去年同期的6.23%上升至7.64%，而得益于对应收账款的良好控制，使资产价值损失大幅下降，最终使公司净利率继续维持在12%。我们预计随着高毛利市政业务逐步增加，未来公司盈利水平有望继续小幅提升。
        收现比/付现比回归正常，在手资金充裕
        公司2季度收现比/付现比（考虑支付职工现金）均出现大幅下降，而3季度又明显上升，我们认为主要或是公司平滑项目进度造成，3季度末收现比/付现比已恢复正常。目前公司在手资金规模近11亿元，即便考虑后期逐步增加的市政园林项目，我们认为也可支撑2014公司业绩高速增长。
        估值：维持目标价及买入评级
        我们维持公司13-15年EPS分别为0.58/0.79/1.09元盈利预测以及19.70元目标价（基于瑞银VACM模型，WACC10%），继续给予“买入”评级。