基本结论
        恒指上周先抑后扬，周涨幅0.52%；上证综指在2200  点附近徘徊，全周下跌1.54%，两地走势有分化的趋势。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】香港市场的权证资金流让我们有些迷惑，三只A  股ETF  显示认购资金流大幅增加，做多力量占上风；而全市场则表现为认沽资金流强势回归，做空力量蠢蠢欲动。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）还记得在6  月下旬恒指触底的时候我们根据牛熊证街货市值对比得出港股见底反弹的结论，并根据杀牛斩熊的经验推断此次反弹的顶部应在23400-23700  区间内，恒指已在9  月19  日碰了一次壁，验证预期的时刻很快又来了，那么这次是继续碰南墙，还是突破往上呢？我们拭目以待。
        上周安硕A50  中国指数ETF、南方A50ETF  和华夏沪深300ETF  净资产总额分别为535  亿、211  亿和123  亿港币，基金份额共计增加约1700  万份。
        三只基金全周溢价率逐渐下降。
        上周安硕A50  中国指数ETF  认购资金累计净流入1638  万元，认沽资金累计净流入106  万元；南方A50ETF  认购资金累计净流入319  万元，认沽资金累计净流出12.6  万元；华夏251  万元。综合来看三只ETF  认购资金共流入1994  万元，较前一周流入量增加1285  万元；认沽资金共流入344  万元，较前一周流入量增加327  万元。多空资金都在回流，但做多力量更为强大。
        上周安硕A50  中国指数ETF  共卖空1.2  亿股计12  亿元，南方A50ETF  共卖空6115  万股计6  亿元，华夏沪深300ETF  共卖空524  万股计1.6  亿元，综合来看卖空金额共增加约3.4  亿元。
        上周恒指牛熊证成交金额之比在0.8-1.1  倍之间，街货市值之比在2.5-3.7倍之间。从不同回收价的牛熊证街货市值分布可以看出，多数牛熊证投资者认为恒指如果向上很难突破23900-24200  的区间，向下则难破22700-23000  的区间。
        上周香港全市场认购资金累计净流入617  万元，较前一周流入量减少1279万元；认沽资金累计净流入3802  万元，而前一周是净流出572  万元。全市场权证资金流显示做空风险较大，与前述三只A  股ETF  资金流动显示的多空方向相悖。
        上周累计卖空金额最大的五只标的为建设银行、安硕A50  中国ETF、友邦保险、中国银行、腾讯控股。上周出现卖空异动的股票共47  只，如下表所示，其中异动最大的为华能新能源（0958.HK），该股票在10  月15  日的卖空量突增至3307.4  万股，为前20  日卖空量均值的12.52  倍。
        上周认购权证资金净流入出现异动的主要为中国移动、金沙中国、香港交易所，净流出出现异动的主要为银河娱乐、南车时代电气、中兴通讯、腾讯控股；认沽权证资金净流入出现异动的主要为金沙中国、华夏沪深300ETF、和记黄埔；认沽资金净流出出现异动的主要为中国移动、恒生指数。
        近期美国VIX  与香港VHSI  变动不大，美国CBOE  隐含相关性指数变化也不大，且都处于较低水平，说明两地投资者的投资情绪没有明显波动