我们小幅上调盈利预测，预计2013-2016年EPS为0.37/0.51/0.67/0.8元，公司未来三年成长性优异，煤制气业务稳健贡献业绩，并应享受高于电力板块的估值，给予明年12倍PE，对应目标价6.12元，维持"强烈推荐"评级。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
      事件：公司公告三季报。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）  业绩超预期：    2013年Q1-3实现营业收入555.13亿元，同比下降2.2%，主要由于总发电量同比下降2.3%，实现归属于母公司净利润36.74亿元，同比增长103.6%，EPS  0.28元，前三季度单季度EPS  分别为0.07、0.07、0.13，三季度业绩大幅超市场预期。  报表分析：1）毛利率大幅提升：1-3Q2013单季度毛利率分别为24.2%、23.8%、35.2%，三季度毛利率大幅提升11.4%，公司主要机组分布于京津冀以及坑口地区，煤价二季度之后开始出现较大跌幅，与同类公司毛利率变化差异较多，或也因为公司煤价结算口径有差异；2）三季度单季度管理费用显著提升：三季度单季度管理费用为11亿元，比二季度高4.9亿元，或与多伦煤化工停工有关
展望未来：
          煤制气业务带来稳定快速增长：预计克旗煤制气一期2013年四季度投产，二期及阜新一期于2014年下半年陆续投产，三期及阜新二期2015年投产，根据我们预测，煤制气全部投产后单方净利润或达到0.7-0.8元，项目全部投产后EPS贡献为0.3-0.35元，2014-2015年预计EPS贡献为0.05、0.19元。
        核电及其他电力资产稳健推进：宁德核电机组首台4月份投产，2013-2015年EPS  贡献预计为0.01、0.3、0.05元，上半年抚州2台100万等合计310万机组核准，另外还有600万千瓦机组获准开展前期。
          风险提示：煤化工业务进度低于预期，煤价反弹。