公司公布三季报，收入增速14%，净利润增速16%，扣非后净利润增速15%，低于预期，其中母公司受经销商现金流压力大影响，商业公司高端贵细受到反腐冲击，考虑到这2  部分的冲击短期仍有影响，小幅下调盈利预测至0.51、0.62、0.75元（原预测为0.55、0.67、0.83元），同比增长16%、21%、21%，对应PE分别为37、31、26倍，估值的确不便宜，但公司是中药瑰宝，品牌价值极大，目前经营尚未反应公司潜力，长期空间仍大，维持“审慎推荐-A”的投资评级。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        三季报增速放缓：三季报收入66.65亿，增长14%，利润5.07亿，增长16%，扣非后净利润4.96亿，增长15%，低于市场预期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）3  季度单季度收入增速-1%（1  季度21%、2  季度23%），利润增速8%（1季度26%、2季度25%），单季度业绩增速放缓。
        增速放缓主要源于母公司和商业公司：母公司收入17.31亿，增长8%，净利润3.38  亿，增长29%，母公司3  季度单季度收入5.04  亿，增长-5%，利润0.48亿，增长7%，OTC  市场3  季度普遍不旺，经销商现金流压力大。商业公司，高端贵细部分受反腐影响，销售影响较大，预计前3  季度收入增速10%左右，单季度有一定下滑，影响业绩。这2  个部分的增速放缓，对合并报表数影响较大。
      财务指标较为稳定：3季报销售毛利率43.7%，比12年3季报的44.28%和13年中报的44.21%略有下降；期间费用率28.17%，同比下降1  个点，环比基本持平；净利润率12.36%，同比上升0.58  个点，环比基本持平，财务指标较为稳定
        中药瑰宝，长期可期，维持“审慎推荐-A”的投资评级：考虑到经销商现金压力及反腐短期仍有影响，我们小幅下调盈利预测，13-15年EPS为0.51、0.62、0.75元（原预测为0.55、0.67、0.83元），同比增长16%、21%、21%，对应PE分别为37、31、26倍，估值的确不便宜，但公司是中药瑰宝，品牌价值极大，目前经营尚未反应公司潜力，长期空间仍大，维持“审慎推荐-A”的投资评级。
        风险提示：财务费用上升以及大兴基地建设完成后折旧费用的增加。