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投连险行业研究报告:国金证券-投连险2013年三季度分析:投连险股债优势尽显,新品区分理财保障需求-131031

行业名称: 投连险行业 股票代码: 分享时间:2013-11-02 10:27:44
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 张宇
研报出处: 国金证券 研报页数: 22 页 推荐评级:
研报大小: 737 KB 分享者: js****q 我要报错
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【研究报告内容摘要】

基本结论
        股票市场,宏观数据靓丽,政策改革红利不断释放,投资者风险偏好提升,股市参与度提升,两市成交额自7  月以来持续攀升,A  股三季收阳。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        从具体指数看,  沪深300、中小板指和创业扳指三季度涨幅分别为9.47%、17.46%和35.21%,呈现阶梯式上升状。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)债券市场,央行在7  月重启时隔4  个月的逆回购,同时外汇占款在9  月大量流入,三季度流动性有所缓解。从具体指数看,中信标普全债指数上涨0.38%,国债、企业债和可转债指数收益率分别为0.43%、0.42%和1.90%。
        纳入国金统计的177  个账户三季度平均收益率5.47%。其中,12  个(占比6.78%)账户下跌,多数为债券型,跌幅最高的单个账户为灵活配置型,最高跌幅接近8%;6  个(占比3.39%)账户收益率超过15%,除1  只为混合偏债型外,其余5  只均为股票型,涨幅最高的单个账户为股票型,收益率最高为21.58%。从不同投资类型看,以投资权益类资产为主的偏股类(含股票型、股票-指数型、混合偏股型、灵活配置型)93  个账户平均收益8.69%;以配置固定收益类为主的偏债类(含债券型、混合偏债型、货币型)84  个账户平均收益1.90%,两类账户差距较大。
        偏股类账户三季度平均收益率为8.69%,且各类账户平均收益均超过5%。其中,股票型、股票-指数型、混合偏股型、灵活配置型的平均收益分别为10.20%、8.51%、7.91%、5.91%,纯股型在小阳春的行情的表现优于混合型,主动管理型优于被动指数型。
        偏债类投连险三季平均收益1.90%。其中,混合偏债型、债券型和货币型账户的平均收益分别为4.75%、0.66%、0.97%,债券型表现弱于货币型。
        短中长期收益情况。近一年来股市震荡,但各类账户均表现较好,股票型账户超越沪深300  指数11  个百分点,而股票-指数型账户跑输沪深300  指数2  个百分点,账户管理人的选股能力突出。混合偏股型账户最低收益3.88%,整体表现较好。近两年,尽管股票市场环境不佳,股票型、混合偏股型仍然取得了6~7%的收益率,绝大多数账户管理人的选股能力较强。灵活配置型未能取得正收益,账户管理人的资产配置能力欠佳。近三年,市场震荡下行,投连险偏股类账户中凡是配置股票的,均未能创造正收益,而债券型和货币型账户受益于2012  年的债券牛市,取得了一定的正收益,但今年债券市场疲弱,债券型账户未能跑赢货币型账户。各类型账户中,股票型、混合偏股型、灵活配置型、混合偏债型、债券型账户的业绩分化较大,且分化程度并没有伴随时间的拉长而缩窄。
        根据国金不完全统计,2013  年9  月份寿险公司推出2  只保险理财型新产品,均为万能型,分别为“附加精选2  号”两全保险、“智赢未来”终身寿险B  款和C  款。“智赢未来”终身寿险B  款和C  款分别侧重理财和保障,适用于客户的不同需求。    

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