报告摘要：
        公司盈利水平同比大幅提高。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】前三季度公司实现营业收入23.8  亿，同比增37.7%，归属上市公司股东净利润8.4  亿，同比增57%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司业绩提升主要归因于经纪、自营以及利息收入的大幅增长。
        经纪、自营及利息收入增长是业绩增长的主要动因。前三季度公司经纪业务收入10.9  亿，同比增56%，主要系交易量大幅提升，前三季度公司累计交易量1.3  万亿，同比增41%；自营业务实现收入5  亿，同比增1.4  倍；利息净收入5.5  亿，同比增23%，主要系公司类贷款业务的逐步推进，业务规模不断做大，截止9  月末，公司两融余额达64.3  亿，较年初增2.3  倍，居行业第13  位。
        “金控”战略如期展开，并购民族证券做大规模。2013  年上半年，公司先后提出收购方正东亚信托和北京中期的计划，均获得监管部门同意，“金控”战略如期开展，夯实已有业务的同时将获协同效应。
        另外公司公告正与民族证券协商吸收合并事宜，或在不久公布资产重组细节安排，发行股份吸收合并后公司资产规模有望进入行业第一梯队，资产规模和网点的扩大，有利经纪业务继续增长，营业部带来项目资源将惠及资本消耗型业务，从而提高营运效率。
        投资建议。我们认为公司“金控”战略将提升公司的综合金融服务能力，看好公司基本面长期向好，预计13  年-15  年EPS  为0.22、0.28、0.36，维持增持评级。