与预测不一致的方面
        中联重科于10  月30  日公布了2013  年三季度业绩。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司三季度收入/净利润分别同比下降13%/34%，较高华预测差异为+7%/-7%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）要点：1)  根据我们的计算，混凝土机械业务收入的同比降幅从2013  年上半年的47%收窄至了三季度的2%，主要是由于搅拌车销售占比上升填补了泵车的下降（这也导致公司毛利率从2012  年三季度的35.6%降至29.8%）；2)  三季度销售管理费用率同比下降1.1个百分点至14.5%，且公司实现净财务收入人民币5,600  万元，主要得益于汇兑收益和存款收益增长。主要不利因素：1)  三季度减值损失同比增加了人民币1.12亿元至2.90  亿元（占收入的3.3%），因为公司针对应收账款及其他应收款的拨备更多采用了单项记提法（而不是账龄分析法）；2)  因营改增，公司从9  月份已暂停了所有汽车相关产品的融资租赁销售，融资租赁逾期率较上半年上升。
        投资影响
        我们将2013/14/15  年每股盈利预测分别下调7%/4%/2%至人民币0.61/0.69/0.79元（原为人民币0.66/0.72/0.81  元），以主要反映：1)  减值损失预测的上升，2)因毛利率较高的泵车产品对收入贡献减少，公司毛利率假设的下调。因此，我们将基于  Director’s  Cut  估值法的中联重科A  股/H  股12  个月目标价下调4%（估值比率不变）至人民币6.2  元/7.0  港元（原为人民币6.5  元/7.3  港元），较10  月31日收盘价分别有8%的潜在上行空间/2%的潜在下行空间。我们维持对中联重科A股/H  股的中性评级。主要风险：混凝土机械业务增长高于/低于预期，成本控制好于/差于预期。