事件：
        10月31日湘电股份发布2013年三季报：公司前三季度实现营业收入43.89亿元，同比增长2.39%；实现归属上市公司股东的净利润1660万元，同比增长221.42%；实现扣非后净利润862万元，同比增长143.06%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】第三季度单季实现营业收入12.97亿元，同比增长13.27%；实现归属上市公司股东的净利润152万元，同比增长238%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        点评：
        ※  三季度收入增长提速，毛利率逐季提升
        公司继二季度收入下滑之后，第三季度收入增长明显提速；前三季度单季毛利率分别为18.34%、19%和21.62%，单季度毛利率环比提升。收入和毛利率的改善主要受益于今年风电行业回暖，风机价格企稳回升。前三季度销售费用率和财务费用率同比略涨，管理费用率同比略降，期间费用率同比略涨0.52个百分点，费用控制良好。目前风电行业回暖趋势确立，电机业务趋稳，我们预计四季度公司收入和盈利能力有望进一步提升。
        ※  本部电机业务收入和盈利能力环比改善
        前三季度公司本部实现营业收入23.08亿元，同比下降16.31%，实现净利润7303万元，同比下降56.16；其中第三季度本部收入和净利润同比下降幅度分别为2.24%和38.46%，降幅较前两个季度已明显收窄。第三季度母公司毛利率为24.66%，高于半年报水平3.33个百分点。公司本部业务主要为交直流电机和备品备件等，今年前三季度受下游火电、冶金等行业需求不景气影响，产品价格下滑，导致收入同比下降。由于成本下降毛利率回升2个百分点，同时费用率提升3个百分点，整体上盈利能力稳定。本部净利润同比下降幅度较大，主要受计提减值和去年非经常性损益影响。从环比趋势来看本部收入和盈利能力已有所好转，四季度有望进一步稳中向好。
        ※  受益风电行业复苏和集中度提升，明年风机具备高弹性
        今年风电行业整体复苏趋势明显，风机招标价格有所回升，行业集中度也有显著提升。公司风机业务受益于行业复苏，预计今年出货量将有明显增长，毛利率也显著回升。近期有关风电扶持政策有望陆续出台，在风电行业相关政策落地、行业整合完成之后，预计明年风机市场将有更强势的回暖。公司市场份额提升趋势明显，盈利改善空间大，明年风机业务有较高的增长弹性。
        ※  盈利预测与估值
        我们保守估计2013年至2015年EPS分别为0.08、0.33、0.45元，对应PE分别为77.54、18.58、13.71倍。考虑到公司技术实力和明年业绩高弹性，给予“买入”评级。
        ※  风险提示：经济下行导致下游需求下降风险、风电业务扭亏不利风险