投资要点：
????????宏观和策略
????????胡晓晖
????????鉴于央行的紧缩政策以及流动性担忧，我们的宏观分析师对于经济基本面转向谨慎，同时，对于即将召开的三中全会政策预期我们也变得不那么乐观。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】债券分析师认为11??月CPI??有可能继续攀升，14??年2??季度有可能突破3.5。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）这一系列观点都不利于后市的表现。随着投资者的情绪转向悲观，我们认为香港市场的向下风险增大。近期的走势表明香港市场的走势与中国经济基本面的关联更大。
????????海螺水泥
????????叶戎
????????三季报业绩强劲，供求关系于4??季度和2014??年进一步改善，重申买入
????????海螺水泥2013??年3??季度实现净利润23.24??亿元，同比增长128%，基本符合我们的预期。基于9??月份以来水泥价格的强劲上涨以及2013年4??季度往后的供需改善前景，我们认为公司2013??年4??季度和2014年全年业绩将达到我们预期并且有超市场预期的可能。因此，我们重申买入评级，对应目标价32.3??港币。
????????中国电信
????????盛紫薇
????????三季度盈利增长合预期、但服务收入增长放缓；4G??前景具挑战中国电信（728??HK）昨天公布2013??年三季报。业绩显示服务收入增长进一步放缓，同时公司4G??发展具挑战；估值合理、下调至中性评级。
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