投资要点：
????????中国建材
????????叶戎
????????2013??年3??季度业绩超预期，上调评级至买入，对应目标价9.9??港币中国建材2013??年3??季度实现净利润19.5??亿，折合每股收益0.36元，同比增长15%，超出我们和市场的一致预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】水泥吨毛利季度增长9??元/吨至73??元/吨.净资产负债比例实现了从2011??年以来的首次下降:??从2013??年中的521%下降至3??季度末的403%,主要得益于盈利改善和资本支出控制。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
????????在近期的水泥价格上涨之后，我们估计公司目前的吨毛利水平已经超过85??元/吨，达到今年以来的最高水平。因此我们认为保守估计公司2013??年4??季度的吨毛利将达到80??元/吨。往后看，2014??年全年全国将仅有3%的水泥新增产能（不考虑落后产能淘汰）。与此同时，我们认为2014??年水泥需求的年增长率将不低于5%，考虑到过去的10年当中水泥需求年增长率在2008??年最低时也有5.2%。因此我们认为基于供需改善的前景公司的吨毛利有进一步的上行空间。我们将中国建材的目标价上调至9.9??港币，并且将由中性上调至买入，基于超预期的3??季度业绩和进一步盈利改善的前景。
????????安踏体育
????????贾婷婷
????????安踏目前股价充分反应了订单情况的改善，考虑到激烈的行业竞争下其高利润率不可持续，维持减持评级
????????安踏目前股价充分反应了订单情况的改善，考虑到激烈的行业竞争下其高利润率不可持续，维持减持评级
????????事件：安踏公布了2014??年2??季度订单金额同比增长高单位数，2013年3??季度安踏品牌的同店销售增长持平。
????????1）订单增长符合我们和市场的预期。订单的高单位数增长主要由销售量驱动，平均售价保持稳定。2014??年2??季度订单增长率和1??季度相近，符合管理层的指引。
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