沪深两市共169  家化工类上市公司，考察归属母公司股东净利润这个指标，有102  家公司实现了业绩增长，有37  家增长幅度超过100%，5  家超过500%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】业绩增长公司主要是煤化工、磷化工、化肥、农药等行业的公司。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

  2008、2007  同比来看，化工行业主营业务收入增长32.55%，但是成本上升更快，达到47.20%，主营业务利润同比下降了28.60%，净利润同比下降了41.54%，扣除非经常性损益后下降了70.6%。我们把中石油和中石化剔除，仍然是成本增速快于主营利润增速，主营业务利润同比增长12.15%，净利润同比增长31.31%，但是扣除非经常性损益后净利润仍然同比下降了1.83%。

  从毛利率的角度来看，在石油加工和化纤两个行业的带动下，化工行业整体毛利率迅速下降，从最高的17.69%，下降到7.08%，石油加工从17.41%下降到4.43%，化纤从15.98%下降到8.59%。纯碱稳中小升，提高了约4  个百分点。氯碱、化肥稳中小降，分别下降了0.5  个百分点和2.5  个百分点。日化波动较大，最高最低相差6  个百分点，农药行业迅速攀升13  个百分点。

  在07  下半年开始，原油价格不断冲高，站上147  美元高位之后，又掉头向下。暴涨暴跌中，整个化工行业也被严重冲击，各种矛盾激化。成本上升与价格管制的矛盾，价格高企与成交清淡的矛盾，产能过剩与出口不畅的矛盾，种种矛盾集中爆发。

  市场上很多优质的公司都发生了较大的跌幅，但我们认为化工行业的底部还未达到。因此我们认为正确的投资思路应该是静待下跌的底部到来，企稳后再适度介入。我们认为比较安全的位置可能在10倍PE  之下，整个化工行业的估值水平将继续向10  倍PE  靠近，部分优质的公司已经达到或低于10  倍PE，投资者可在整个下跌趋势结束后适当介入。中石油中石化受国家政策影响较大，投资者应该密切关注政策面的变化寻找介入机会。