一、  事件概述
        贵研铂业公布三季报，公司前三季实现营业收入40.8亿元，同比增长57.55%；实现归属于母公司所有者净利润0.45亿元，同比增长33.16%；每股收益0.23元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        二、  分析与判断
        公司整体运营稳定，营收同比增长57.55%公司营业收入较上年同期增长57.55%，主要原因是贵金属产品、贵金属贸易及资源回收业务增长；三项费用中管理费用较上年同期增长62.24%，主要原因是技术服务费、试验检验费以及职工薪酬增加所致；财务费用较上年同期下降34.42%，主要原因是募集资金到位补充流动资金及资金使用效率提高所致，基本符合预期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        尾气回收业务迅速发展，业绩迎来释放期
        作为连续三年的世界机动车产销第一大国，国家《大气污染防治行动计划》无疑给相关行业带来广阔的市场空间。目前，我国仅北京市开始执行相当于"欧五"的"京五"机动车排放标准，上海、广州执行国四排放标准，国内大部分地区仍在执行国三标准。柴油车作为尾气污染大户，所形成的污染已成城市顽疾，因此尾气治理刻不容缓。公司尾气回收业务正契合这机遇大力发展，目前产能150万L，未来将进一步扩张到400万L，市场空间巨大。
        贵金属二次回收业务为公司打造资源平台由于铂族金属性能的独特性和资源的稀缺性，在世界上被作为"战略储备金属"，在高技术产业发展中，被誉为"第一高技术金属"。
        公司全国布局二次贵金属回收业务具有前瞻性，目前，易门子公司已有产量，原料来源于石油催化剂，医药用催化剂（如双氧水），硬盘，汽车尾气失效的催化剂，我们预计，生产线达产将于年底及明年上半年达产，产能为5吨。
        三、  盈利预测与投资建议
        公司契合国家环保政策，前瞻性的利用自身研发技术优势发展了汽车尾气催化项目及贵金属二次回收业务，我们认为，公司两个项目未来发展空间巨大，预计2013-2015年EPS为0.33元、0.42元、0.52元，给予"谨慎推荐"评级。
        四、  风险提示
        公司募投项目延迟；市场拓展力度低于预期。