公司公布三季报：收入8.3亿元，净利4.4  亿元，同比分别增长30.49%、26.10%，EPS0.96  元，扣非后净利增23.6%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司预计全年净利增20%~50%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司研发实力雄厚，新GMP  车间认证和新一轮招标促贝科能及二线品种快速增长，储备产品丰富，重磅品种国内外市场潜力大，预计13-15  年EPS至1.42、1.85、2.37元，同比增35%、30%、28%，对应PE32、25、19倍，估值较为安全，维持“审慎推荐-A”投资评级。
        业绩稳定增长，Q3业绩放缓。公司前三季度收入8.3亿元，净利润4.4亿元，同比分别增长30.49%、26.10%，扣非后净利增23.6%。第三季度收入增21.4%较上半年的35.8%有较大下滑，Q3净利增17.8%放缓明显，预计与医药行业商业贿赂事件影响有关。毛利率下降1.66  个百分点，主要系原材料、人工等成本增加所致。销售期间费用率上升3.36  个百分点至10.07%，其中管理费用率（管理费用同比增长71.75%）上升2.19  个百分点至9.13%，主要是研发支出、职工薪酬及税金增加所致。每股经营现金流0.39  元，同比-34%。
        贝科能仍有较大潜力。预计前三季度贝科能有40%增速，预计新一轮集中招标贝科能受益；同时贝科能12  年受产能瓶颈影响，预计新车间13  年底通过GMP  认证解决产能问题，预计贝科能持续快速放量。扶济复，三氧化二砷等二线品种保持快速增长。
        在研新品提升公司估值。来那度胺在临床中，达沙替尼即将报生产。长效GCSF和泰思胶囊Ⅲ期临床进展顺利，预计23  价肺炎疫苗2014  年完成临床并申请生产注册。公司重磅产品储备丰富有利于提升公司估值q  维持“审慎推荐-A”投资评级：公司研发实力雄厚，新GMP  车间认证和新一轮招标促贝科能及二线品种快速增长，储备产品丰富，重磅品种国内外市场潜力大，预计13-15年EPS  至1.42、1.85、2.37元，同比增35%、30%、28%，对应PE32、25、19  倍，估值较为安全，维持“审慎推荐-A”投资评级。
        风险提示：新药研发低于预期、医保控费。