事件：千金药业发布2013年三季报，公司在报告期内，实现营业收入4.52亿元，同比增长27.68%；实现归属于上市公司股东的净利润为2673万元，同比增长43.69%；在前三季度公司实现营业收入13.13亿元，同比增长25.82%，实现归属于上市公司股东的净利润7340万元，同比降低10.32%，扣非后实现归属于上市公司股东的净利润6963万元，同比降低10.86%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】前三季度实现每股收益0.24元，同比降低10.32%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）    
        点评要点：    
        公司前三季度公司不达预期，调低盈利预测：公司公布的三季报每股收益为0.24元，不达我们的预期，调低公司的盈利预测。      
        公司经营状况在逐季好转，期待公司明年发力：公司三季报虽然不达我们预期，但是从公司三季报情况来看，公司的经营状况在逐季好转。从同比增速上来看，公司一季报，半年报，三季报的营业收入增速分别为21.85%，24.86%和25.82%，呈现了加速的态势。归母公司的净利润同比降低分别为21.32%，26.20%和10.32%.三季度的净利润的降幅明显收窄。      
        公司毛利率也在逐步回升，从一季报的45.46%，到半年报的47.54%，上升到三季报的48.04%。公司的销售费用率有所增长，是因为公司的储备品种还在推广期。    
        公司母公司的增长还是乏力，但也在转好：从母公司的报表来看，公司母公司及主要的中药品种还是增长乏力，营业收入同比增长6.98%，归属于上市公司的净利润率同比降低10.98%，但是也是出现降幅逐季收窄态势。      
        我们曾经在公司的深度报告中写过，公司主打品种千金胶囊和千金片的增长遇到瓶颈，增长幅度不会很快（"我们仔细分析了千金药业的产品,我们认为千金目前正处于"熬"的阶段,能否二次  转型,凤凰涅磐,很大程度上决定于它能否顺利转型，千金片和千金胶囊是助力千金药业第一次腾飞的基础,但是经过将近二十年的发展,公司的一线品种增速再提升的空间有限"，见深度报告"二次腾飞看转型  ----能否成为小白药,拭目"）。    
        公司的转型还看其他品种的发力：  公司想要真正腾飞还需要二线品种的发力，我们期待看到公司卫生用品的增长。详见我们的深度报告"二次腾飞看转型  ----能否成为小白药,拭目"。      我们暂时调低盈利预测，期待公司明年的增长：2013E-2015E每股收益为0.36，0.44和0.53元。