净利润低于市场预期，财务状况较为紧张
        结算项目较少致净利润同比下降48%，低于市场预期
        金科股份Q313营业收入和净利润为11.5/1.4亿元，同比分别下降51%/48%，低于市场预期主要是原因为当期交付项目减少。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】结算毛利率同比下降2个百分点至35.6%，但较今年上半年的30.1%有所回升。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司前三季度累计实现营业收入88.0亿元、净利润9.0亿元，同比分别增长43%/1%。
        公司采取积极扩张策略，年初至今购地金额已达72亿元
        公司前三季度销售回笼资金123亿元，签约销售金额或达130亿元。尽管存在需求增速放缓和政策上的不确定性，公司依然采取了积极的土地储备扩张策略，年初至今累计斥资72亿元购入685万平米土地储备。公司的财务策略也较激进，年初至今借款净增加39亿元，并且其他非流动负债增加近19亿元。
        净负债率上升至126%，寄望再融资缓解资金压力
        公司9月末货币资金余额较6月末下降16%至91.5亿元，有息负债则上升7%至213.3亿元，净负债率上升28个百分点至126%。公司短期有息负债达57.0亿元，低于公司现金余额，因此我们认为公司虽然资金状况较为紧张，但财务风险尚处于可控范围内。
        估值：维持“中性”评级，目标价12.50元
        我们预计公司2013/14/15年EPS为1.42/1.78/2.17元，并基于2014年7倍市盈率给予公司目标价12.50元，较预期公司2014年末NAV有41%折价。