投资要点
        电子行业（不含京东方）2013  年3  季度营收573.19  亿元，同比上升19.9%，环比上升9.4%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】归属于母公司净利润50.47  亿元，同比上升20.3%，环比上升14.7%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）毛利率23.5%，同比上升0.2  百分点，环比下降0.4  个百分点。
        固定资产856.03  亿元，同比上升17.5%，在建工程213.24  亿元，同比上升17.2%。平均存货423.14  亿元，同比增长13.62%。平均应收账款594.23亿元，同比增长25.65%。资产负债率40.18%，ROA=  1.41%，ROE=  2.35%。
        3  季度电子行业营收和净利润均有所增长，净利润表现更为突出，创8  个季度以来新高。固定资产及在建工程增速持稳，行业扩张幅度已经较过去两年明显下了一个台阶。存货周转天数从高位回落，应收账款周转天数小幅上升。我们认为行业整体在上升通道中，随着行业进入旺季，总体景气度有望保持。当然，其间各子行业将进一步分化。
        各子行业比较而言，综合需求情况、竞争形势、产能扩张等几个方面，我们认为半导体、LED  与安防监控表现较优。触摸屏、移动终端虽然需求依然不错，但高端智能终端逐步饱和，均价走低，毛利率下滑明显，目前还未见到改善的迹象，现金流恶化值得注意。此外，触摸屏、移动终端扩产速度最快，在需求增速放缓背景下，快速扩产会给盈利带来更大的压力。
        行业评级及投资策略：我们维持电子行业“推荐”投资评级，看好半导体、LED、安防监控子行业。半导体行业3  季度继续验证了我们之前的观点。
        在周期向上，有序扩张，资金充足及现金流健康的情况下，我们认为半导体行业整体景气度有望保持，盈利水平有望稳定或略升。LED  行业虽由于竞争激烈导致毛利率环比下滑，我们仍看好在照明需求从商业、工业市场向家居市场扩展，供给有序扩张的前提下，行业未来发展。安防监控行业3  季度营收与净利润仍然保持了高速增长，说明行业景气依旧，未来几个季度，我们保持对安防监控行业持续高增长的信心，不过需要警惕项目推迟及应收账款风险。另外，金融IC  卡今年发卡3.3  亿张，明年5.5  亿，看好行业增长，继续推荐。
        半导体行业，推荐华天科技、士兰微；LED  行业，推荐阳光照明、三安光电、聚飞光电；安防监控行业，推荐海康威视、大华股份。金融IC  卡行业，推荐天喻信息、同方国芯。
        风险提示：价格下滑、需求不及预期、日元贬值、人力成本上升。