平稳增长，重点业务表现良好
        13年前三季度EPS0.62元，符合预期
        公司13年前三季度实现营业收入581亿元，扣非净利润15.8亿元，分别同比增长13.5%、9.9%，对应EPS0.62元，基本预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】三季度单季度实现收入193亿元，扣非净利润4.5亿元，分别同比增长10.4%、23.3%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司三季度单季度实现工业收入25.8亿元，分销收入168.3亿元，分别同别增长8.4%、11.5%，单季度业绩增长改善主要是参股企业盈利改善，公司投资收益大幅提高所致。
        聚焦重点，业务结构持续优化
        公司在工、商业领域分别聚焦重点：工业方面，产品聚焦战略持续体现效果，64个重点品种1-3季度实现收入46.9亿元，同比增长15.8%，公司全年有望过亿的产品或将达到21个，相比12年增加2个；商业方面，DTP、疫苗等高端业务持续高增长，带动三季度单季度毛利率达到6.19%，分销业务毛利率逐季提升趋势得到延续。公司重点聚焦优势业务，业务结构不断优化。
        借上海国资改革契机，管理改善有望加速
        新一轮上海改革有望在近期启动，公司作为上海国资旗下唯一医药平台，或将成为改革先锋企业。我们预计公司领导层将充分借助国资改革这一契机，加速对公司进行管理改善，建立更加市场化的经营机制，完善激励、考核制度，管理改善有望促使公司加速增长。
        估值：目标价18元，重申“买入”  评级
        我们维持盈利预测不变，2013-15年EPS预测分别为0.87/1.02/1.18元，根据瑞银VCAM（WACC8.2%）得到目标价18元，重申“买入”评级。