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天威保变研究报告:民族证券-天威保变-600550-全球光伏需求并未随油价回落-080903

股票名称: 天威保变 股票代码: 600550分享时间:2008-09-05 13:31:19
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 符彩霞
研报出处: 民族证券 研报页数:   推荐评级: 买入
研报大小: 392 KB 分享者: daq****004 我要报错
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【研究报告内容摘要】

■  变压器订单饱满。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】据中国机械工业联合会数据,今年1-7月全国变压器产量为6.4亿kVA,同比增长27.65%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)国网公司数据显示,今年上半年,国网公司220kV及以上变电容量新增7914万kVA,同比增长82.81%。上半年国内新增发电装机容量为3301.85万千瓦,同比下降14%左右。电网和电源综合计算下来,变电容量增速应该在30%-40%之间。公司变压器为220kV及以上等级,主要用户即为5大电源和3大电网,目前订单饱满。作为行业内龙头公司,我们初步判断公司上半年变压器产量同比增速应该在35%左右,下半年有望维持此增速,全年产量预计在8500万kVA左右。目前主要原材料铜价呈回落趋势,硅钢片价格也趋平稳,下半年变压器业务有望保持较高盈利水平。
■  光伏组件需求仍旺盛。上半年全球光伏市场需求增长强劲,我们从国内几家在海外上市的光伏企业的中报看到,主流公司上半年出货量、收入和盈利都出现了大幅增长,毛利率也较2007年的水平有所提升。此外,部分公司还披露2009年订单也有可观的增长。尽管前期德国政府下调了2009年-2011的补贴率,同时西班牙政府第一期补贴将于本月底之前到期。但同时我们也注意到,法国、意大利、韩国等其他国家开始加入补贴行列,连3年前停止补贴的日本政府近期也重新提到,要采取政策推动光伏产业的发展。这增强了我们对未来全球光伏市场需求持续增长的信心。从公司反映的情况看,目前全球光伏市场需求仍然旺盛。此外,集团投资的成都双流光伏基地一期100MW今年8月已经投产,考虑到集团公司与上市公司的同业竞争关系,我们认为未来这一块有可能注入上市公司

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