增长稳健，期待新品种获批13年前三季度EPS0.68元，符合预期
        公司前三季度实现销售收入45.4亿元，扣非净利润9.27亿元，分别同比增长12.3%、18.5%，对应EPS  0.68元，基本符合预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】三季度单季度实现销售收入9.7亿元，扣非净利润2.85亿元，分别同比增长9.7%、17.8%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        政策压力下收入增长稳健，营业利润率提升促进业绩提升尽管受反商业贿赂、药品招标等负面政策环境影响，然而依靠产品质量以及营销能力的优势，公司三季度收入仍保持了10%左右的稳健增长。公司通过优化产品结构、积极控制费用等提高经营效率，单季度营业利润率同比上升0.9%，助推业绩维持快速上升的良好态势。
        重要新产品接近获批，有望引领公司充实高增长
        公司是国内药品研发龙头企业。创新药中，1.1类新药阿帕替尼已经结束三期临床，效果良好，有望在未来几个月内获批；我们预计阿帕替尼潜在市场空间超过20亿元，未来有望成为抗肿瘤药重要品种。仿制药产品中，非布司他已于7月获批，卡培他滨有望年内获批。公司在研产品丰富，我们预计未来5年每年都将有6-7个新药获批，产品线进一步丰富。随着新产品逐渐放量，公司收入有望重回20%以上的高增长。
        估值：维持目标价37元，重申“买入”评级
        考虑反商业贿赂、药品招标等幅面政策对公司产品营销造成一定压力，我们小幅下调公司13-15年EPS至0.92/1.13/1.36元（原0.95/1.16/1.40元），根据瑞银VCAM（WACC6.0%）维持目标价37元，重申“买入”评级。