报告摘要：
        库存周期的PMI  指数：新订单、购进价格、原材料和产成品库存之间存在领先或同步经验关系。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】在之前的报告系列中，我们试图提出一个库存周期的分析框架。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）根据库存周期（需要通过新订单和产成品库存确定），一般来说，新订单领先购进价格PMI，购进价格PMI  领先原材料库存PMI，原材料库存领先于产成品库存PMI。
        PMI  新订单代表的需求同步或领先于购进价格。结合新订单和产成品库存的走势来看，在库存周期的被动调整阶段，新订单基本是领先于购进价格的，而在库存周期的主动调整阶段，二者基本上是同步的。在被动调整阶段，库存的变化主要缘于外部需求的变化，需求增减导致价格涨跌，二者有领先滞后关系。在主动调整阶段，企业已经明确判断了市场的中期走势，市场需求的方向基本上一致，需求的变化会立刻反应在价格变化上。这期间二者走势大致同步，并且购进价格指数波动剧烈。
        购进价格有时领先于原材料库存，有时与原材料库存的关系并不明朗。
        这是因为企业对于原材料的采购一方面是来源于新订单产生的生产需求，另一方面是来自于企业对价格的反应。新订单会催生原材料的采购，同时，如果市场上原材料价格下降，企业也可能会进行采购进而储备一些产能。
        PMI  新订单代表的需求同步或领先于原材料库存，而原材料库存领先于产成品库存。新订单指数几乎与原材料库存指数几乎同步，有些情况下领先于原材料库存指数。原材料库存指数与产成品库存指数的走势基本同步，很多时候，原材料库存是领先于产成品库存指数的。