投资要点
        事件：
        锦江股份（600754）2013  年前三季度实现营业收入19.61  亿元，同比增长11.67%，；实现营业利润4.04  亿元，同比增长1.50%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】实现归属于上市公司股东的净利润3.32  亿元，同比下降1.19%；扣除非经常性损益后的净利润为2.03亿元，同比下降23.05%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）实现每股收益为0.5510  元。
        第三季度实现营业收入7.57  亿元，同比增长17.82%；实现营业利润2.09  亿元，同比增长65.52%。实现归属于上市公司股东净利润1.64  亿元，同比增长58.43%；实现归属于上市公司股东扣非净利润7847  万元，同比下降22.98%。
        公司预计2013  年有限服务型连锁酒店运营及管理业务收入23.81  亿元至24.47亿元。
        点评：
        公司有限服务酒店盈利能力持续以及出售长江证券获得股权投资收益另公司三季度业绩大幅增长。
        公司三季度净利润同比大幅增长65.52%，主要原因为：1）有限服务酒店业务盈利能力持续高增长，第三季度净利润增速达到29%；2）公司第三季度出售长江证券股权，获得税前投资收益10977  万元。
        盈利预测：受益于上海自贸区、迪斯尼建设以及适时进军中档商务酒店业务，业绩短期承压，长期看好。
        经济型酒店行业下半年将持续回暖，公司将保持现有快速扩张速度，且成本控制较好、利润率提升，经济型酒店板块仍将是公司业绩增长的核心动力。
        四地肯德基业务随着禽流感等事件影响逐渐消退，预计2013  年全年上海地区将盈亏平衡，并出现单月盈利情况，苏锡杭地区业务也将逐步回暖。
        中餐业务出现亮点，但是鉴于整体亏损幅度较大，近期很难看到快速扭亏迹象。
        鉴于经济型酒店不断快速发展的需要，公司现有股权仍存在处臵预期，近两年投资收益将显著为公司贡献业绩。
        公司创建“锦江都城”品牌，收购“时尚之旅”酒店，进军中档商务酒店市场，短期业绩承压，未来前景看好。
        上海地区销售收入占比近五成，将长期受益于迪斯尼营运以及上海自贸区建设带来的经济增长，长期看好。
        综上所述，我们预计公司2013  年-2015  年EPS  分别为0.74  元、0.78  元和1.00元；剔除股权处臵投资收益影响，公司2013  年-2015  年EPS  分别为0.52  元、0.65  元和0.88  元。维持“增持”评级。
        风险提示
        年经济型酒店行业快速扩张，公司扩张速度严重低于行业平均水平。
        餐饮业务遇到食品安全、疫情等问题。
        经济持续下滑。