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兖州煤业研究报告:民族证券-兖州煤业-600188-电煤现货价格上涨的最大受益者-080904

股票名称: 兖州煤业 股票代码: 600188分享时间:2008-09-05 12:37:45
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 李晶
研报出处: 民族证券 研报页数:   推荐评级: 增持
研报大小: 313 KB 分享者: vsz****16 我要报错
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【研究报告内容摘要】

公司业绩飞速增长。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2008年上半年公司实现销售收入、营业利润、归属于母公司的净利润分别为128.55亿元、53.38亿元、37.62亿元,同比分别增长65.3%、178.9%和239.3%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)煤价上涨和外购煤销量增加,是公司销售收入增长的主要推动力。
■  煤炭业务增速最快。2008年上半年,公司主营业务中,煤炭业务销售收入同比增长69.73%,超过铁路运输业务和其他业务增速。由于煤炭业务销售收入增速最快,使得煤炭业务在销售结构中的贡献比例由去年同期的92.81%进一步提升至95.31%。2008年上半年生产原煤1807万吨,同比下降0.4%,生产商品煤1786万吨,同比增长1.1%。煤炭地区销售结构得到优化,增加了国内煤炭市场销售比例,使出口比例由去年同期的7.49%下降到0.96%,更好的享受到了国内煤价大幅上涨带来的收益。上半年公司煤炭国内销量和出口销量同比分别增长14.75%和下降86.22%。
■  政策性成本助涨煤炭业务销售成本。公司本部吨煤平均销售成本为255.11元,同比增加51.54元,增长25.32%。其中,政策性增支因素带来新增成本29.13元/吨,扣除后公司本部吨煤销售成本同比增速为11.0%。
■  加快发展煤化工业务。甲醇行业目前处于景气上升通道,甲醇产品价格高位运行,公司将利用煤化工良好的政策环境,继山西10万吨甲醇项目投入试生产后,确保榆林能化60万吨甲醇项目于2008年三季度调试生产。通过加快煤化工业务的生产,提升公司综合盈利能力。

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