前 3 季度净利润同比增长27%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】广发证券前3 季度实现营业收入62.89 亿元,同比增长17.5%;归属母公司净利润23 亿元,同比增长27%,每股收益0.39元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)第3 季度归属母公司净利润9.4 亿元,同比增长176%。业绩看点:经纪和自营业绩较好回升,买方业务快速崛起,类贷款业务持续增长,两融业绩稳步提升,各新业务加速推进,看好公司创新业务的高弹性和发展潜力。
交易量回升提升业绩,投行业绩欠佳。前3季度代理买卖业务净收入24.4亿元,同比增长37%。3季度股基交易市场份额下降3个BP至3.95%,3季度股基佣金率下降0.5%至0.0845%。因IPO暂停影响投行业务业绩欠佳,前3季度投行业务净收入2.2亿元,同比下降74%。3季度完成7个债券主承销项目,主承销金额102.8亿元,债券承销保荐净收入0.67亿元。3季度完成3个增发项目,承销规模12.47亿元,承销收入0.64亿元。新三板业务稳步推进,公司已挂牌企业20家,市场份额6%,居上市券商前列。
自营投资收益颇丰,买方业务快速发展。前3季度自营收入20.4亿元,同比增长76%。公司加强主动型投资与衍生品投资的融合,衍生品投资实现较好收益。直投积极拓展业务平台,已出资设立“新疆广发信德稳胜投资管理有限公司”和“广电夹层基金”,直投业务形成多元化平台。另类投资业务稳步推进,买方业务呈良好发展态势。
资管规模和业绩持续提升。9月末集合产品规模150.5亿元,较年初增长27%;定向资管规模保持稳定增长。前3季度母公司资管收入1.4亿元,同比增长72%,贡献比提升至2.55%。公司积极储备资产证券化项目资源,1个项目上报证监会;公司正在申请设立全资的资产管理子公司,资管产品线丰富,已形成权益、债券、现金、量化、QDII等5大业务模板,看好资管业务增长潜力。
两融贡献比稳步提升,类贷款业务快速推进。公司大力推进类贷款业务发展,9月底两融余额165亿元,较年初增长218%,市场份额5.77%,两融收入贡献比持续提升,预计年内两融收入对总收入贡献比达15%。约定购回式业务和股票质押业务快速推进。看好创新驱动下公司新业务业绩提升空间。预计2013-14年EPS为0.52元、0.59元。
风险因素:交易量低迷,创新业务推进不如预期。