事件：公司发布2013年三季报，报告期内公司实现营业收入288.97亿元，同比下降26.11%；归属于上市公司股东的净利润37.95亿元，同比下降45.48%;扣非净利润37.35亿元，同比下降47.24%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】前三季度稀释每股收益0.49元，符合预期，收入和利润的降幅较上半年有所收窄。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        点评：  
        销售收入下降，成本率上升。2013年前三季度，国内工程机械市场需求不振，公司营收出现较大幅度下降，但是降幅逐季收窄，公司长臂架车、搅拌车、车载泵、搅拌站及塔机产品市场占有率仍旧稳居行业榜首；公司整体毛利率下降到31.4%，较上年同期下降3.03%，降幅为8.8%；销售费用率上涨1.84%，管理费用率上升0.56%，导致销售净利率下降4.67%。
        长短期有息负债结构发生变化，外币贷款占比大，获得巨额汇兑收益。2013年年初，中联重科有息负债共计193.63亿元，其中含一年内到期的非流动负债的短期借款共计93.08亿元，占有息负债总额的48%；包括应付债券在内的长期有息负债共计100.55亿元，占有息负债总额的52%；2013年三季度末，中联重科有息负债共计200.96亿元，其中含一年内到期的非流动负债的短期借款共计75.45亿元，占有息负债总额的37.5%；包括应付债券在内的长期有息负债共计125.51亿元，占有息负债总额的62.5%。长期有息负债上升，短期有息负债下降，降低了中联重科的财务风险。另外，2013年初，中联重科拥有79.63亿元的净外币负债敞口净额，主要为美元负债，因此，2013年前三季度的财务费用为-0.85亿元。较上年同期的3.8亿元，下降了122.4%，2013年前上半年就获得了汇兑收益5.12亿元，而同期利息支出仅为4.5亿元，获得了巨额的人民币升值带来的收益。
        顺利完成对意大利CIFA  公司的全资控股。中重科与其旗下控股子公司Zoomlion  CIFA  (H.K)  Holdings  Co.,  Ltd  ("香港CIFA  公司")的其他股东于2013  年9  月9  日完成了香港CIFA  股权交割的所有手续，中联重科正式成为香港CIFA  公司的登记股东，拥有其100%的股权，从而实现对意大利Compagnia  Italiana  FormeAcciaio  S.p.A.（"意大利CIFA  公司"）的全资控股。
        盈利预测及评级：我们认为，随着工程机械市场趋于稳定，我们预计公司下半年营收和净利保持稳稳定，降幅将明显收窄。我们维持公司的盈利预测，预计13~15年EPS分别为0.72、0.71、0.77元，维持公司"买入"评级。
        风险因素：固定资产投资增速继续下降，混凝土机械销量继续大幅下降，产品毛利率下降。