费用控制得力，三季度盈利能力大幅改善
　　2013前三季度公司实现营业收入6.28亿元，同比下降16%；实现归属于母公司的净利润1.11亿元，同比下降13%；实现每股收益0.47元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司第三季度实现营收2.62亿元，同比下降18%，实现净利润8119万元（每股收益0.35元），同比增长6.59%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司业绩环比明显改善，主要原因是第三季度营业成本以及费用控制得力，带来毛利率和净利率的大幅提升。
　　从营收下滑幅度分析，景区客流未见实质反弹。公司业绩释放主要来自于成本、费用的良好控制。在低基数效应以及潜在的乐雅高速、成绵乐高铁明年通车等因素刺激下，峨眉客流有望在未来三年迎来高增长。不考虑增发摊薄，由于三季度客流反弹力度弱于预期，下调2013-15年每股收益预测至0.66、0.91和1.12元。公司再融资渐行渐近，业绩最差时刻已经过去，市场预期向好，维持买入评级。
　　支撑评级的要点
　　三季度成本控制得力，毛利率、净利率显著提升：前三季度，销售费用率从去年同期的8.5%下降到本期的7.62%；管理费用率从去年同期的11.78%上升到本期的13.31%；财务费用率从去年同期的0.83%下降到当期的0.64%。毛利率从去年同期的45.94%上升到当期的46.45%；净利率从去年同期的17.06%上升到本期的17.62%。得益于营业成本的良好控制（同比下滑27.71%），公司第三季度盈利能力显著增强，毛利率从去年同期的48.72%上升到当期的54.77%；净利率从去年同期的23.82%上升到当期的30.98%。
　　关注再融资带来的投资机会：公司再融资方案获批，前期利空出尽，后续股价向下的空间很小。而潜在的景区拓展、索道提价等催化剂都可能带来股价的上扬。
　　评级面临的主要风险
　　客流反弹力度低于预期；交通改善持续低于预期。