事件:
        近日我们调研了恒生电子，就公司的经营战略和行业情况，与公司高管进行了较为深入的沟通，现在主要的情况整理如下。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        投资要点:
        受益于投资收益增长和费用控制,公司前三季度净利润增速大幅超过营收增长
        公司前三季度营收、净利润分别同比增长16.6%和  47.7%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）净利润增长大幅超过营收,主要是公司今年以来对费用进行了控制，三项费用合计仅同比增长5.6%左右,此外公司前几年的股权投资等开始进入回收期,也拉动了净利润的增长,从毛利率来看,受市场竞争加剧等因素的影响,呈现出下滑的态势。从三季度本身来看,净利润同比增长73%,较前两个季度有所加快,除了受之前的两个因素的影响外,公司去年加大研发的产品,今年到了收获的季节和确认收入,拉高了三季度毛利率大概5个点。
        分项业务来看,公司证券和基财业务受益于金融创新和混业下的大资管业务,都保持了三四十以上的高增长,但银行业务由于今年8号文的出台和客户本身具有较强的议价能力,导致这部分业务的收入和毛利率都同现了下滑,我们预计今年可能难以实现增长。科技部分,由于公司更加专注于金融IT产品的研发和拓展,公司主动收缩战线,  整体收入同比有下降。
        1.0业务长期看好,2.0业务局面改善还需等待
        长期来看，公司作为国内唯一一家能够提供全面解决方案的"全牌照"IT  服务公司，在金融IT领域,专注于产品和研发的投入有助于公司在金融创新的时代背景和互联网金融的大潮中获得更大的回报。公司在金融IT领域的全面布局，大量的研发投入都是公司在竞争中战胜对生的核心优势。我们认为公司未来1.0的业务一方面受券商创新业务的开拓产生的IT系统和软件的需求，另一方面受混业背景下的资产管理行业带来的需求,如期货资管和保险资管带来的机会，但从短期来看,由于创新业务本身还在推进当中,创新的标准化程度要复杂些,对产品研发更加复杂,周期要更长,对人员的知识结构有更高的要求,因此这些都需要时间,竞争对手也给予了公司一定的压力,在银行领域的拓展,也面临着多种不利因素,这些都导致公司的订单和收入有所放缓，也给未来带来了不确定的因素。
        互联网金融业务,公司也在根据自己的优劣势进行积极的布局和探索。一方面公司加快互联网金融的转型。今年上半年公司对组织架构进行了调整,  取消原证券事业部与基财事业部，相应的产品技术部门重新组合为第一产品事业群等若干产品业务部门以及客服总部、测试中心；相应的市场销售部门进行整合并统一管理；银行事业部的架构保持不变；新设立"互联网服务事业群"，下辖相关互联网服务的部门，包括上海恒生聚源等,  提高了软件复用率的同时,公司开始布局互联网服务领域。
        另一方面,公司打算逐步开放接口,目前准备从四个方面着手即”大云平移”(大数据,云计算,平台,移动互联网),把公司打造成大的平台。