台達電3Q13  財報略低於預期，短線股價走勢恐受壓抑，不過，我們認為投資人應當著眼於公司亮眼的FY14-15  基本面，以及今明兩年獲利隱含之股利殖利率3.3/3.8%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        我們改以FY14  EPS  預估值20  倍之本益比作為評價基準，據此將目標價從160  元調升至167  元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）台達電擁有多項成長動能、ROE  表現優越，亦具備毛利率擴張題材，理應享有評價溢價。管理層指出明年業務成長動能將來自：企業用網路交換器、電信電源(4G  與LTE  需求)、直流風扇(從PC  擴增至車用產品)和散熱器、被動元件產品(智慧型手機與NB/平板電腦)，以及車用電子和電動車/油電混合車相關業務等新專案。
        3Q13  財報略不如預期
        台達電3Q13  EPS  1.88  元，低於市場預估的2.03  元，受到工業自動化和電信電源系統產品放緩的影響，單季營收成長6%  QoQ。正面消息部份，受惠產能提升、Apple  iPhone5S  上市、行動裝置和遊戲機旺季效應，台達電NB  電源供應器、伺服器產品以及被動元件的營收動能有所回升。另外，Delta  Networks  獲利能力改善，而新業務部門虧損也縮減。
        4Q13、FY14  前景看俏
        台達電預估4Q13  營收QoQ  衰退幅度將優於季節性水準(富邦預估季減率5%)，另外在高毛利被動與風扇元件挹注、網通產品(如交換器和路由器)利潤提升下，毛利率也將走升。台達電是iPhone/iPad/MacBook  產品線的主要被動元件供應商(高效能電阻、扼流器和電感)，預料明年將可持續受惠Apple  新產品週期的成長動能。此外，在中國工廠自動化和汙染防制需求帶動下，FY14  工業自動化業務可望重回成長軌道。
        新市場開發增添長期成長動能
        新產品方面，車用電子與電動車/油電混合車業務已取得顯著進展。雖然明年此業務營收比重仍小(可能僅有1~2%)，我們仍看好台達電將運用其電源電子及自動化技術的優勢，為營運增添長期成長動能。台達電的智慧電動車充電設備包括電動車充電解決方案、直流快速充電機、交流充電器與管理系統，目前已打進北美DIY  市場，此產品獲得美國能源部3  年智慧電網研發專案。