盘中特征:
周四沪深股指低开低收弱势整理。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上证指数收于2141.61 点,下跌18.85 点,跌幅0.87%,成交886.4 亿元;深成指收盘8444.41 点,下跌108.96 点,跌幅1.27%,成交966.0 亿元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)两市成交量较周三萎缩96.69 亿元。23 个申万一级行业指数中,房地产、黑色金属和餐饮旅游板块领涨,商业贸易、信息服务和农林牧渔等板块领跌。个股方面,终盘两市816 只上涨,208 只平盘,1546 只下跌,其中珠海港,海鸥卫浴等22 只个股涨停,东晶电子,博林特等21 只个股跌停。
后市研判:
周四股市低位窄幅整理,量能进一步萎缩,创业板继续杀跌,临近三中全会市场谨慎氛围较浓,暂宜观望。
临近会期市场谨慎氛围较浓。三中全会日期确定,此前影响市场情绪的不确定性有所缓解,改革预期犹在,但临近会期市场谨慎观望氛围将较浓厚。
经济预期有向上空间。1)9 月中旬以来的市场调整很大程度上是旺季不旺引发经济预期重又回落的反映,9 月份的数据虽然没有对经济复苏实现证伪,但也未能消除市场疑虑,当前市场对四季度乃至明年的经济预期已经下降。2)申万10 月上半月调研指数超预期回升、10 月上旬发电量环比好于季节性、汇丰PMI 初值创7 个月新高,先行指标向好,我们认为也许四季度经济不像大家之前想象的那么差,经济预期有提升空间,关注本周的官方PMI 和汇丰终值。
资金面维持偏紧格局。近期央行继续暂停逆回购,加之财政缴款等因素,市场利率再度飙升,本周央行虽然恢复逆回购,但两个期限中标利率均上调,反映央行仍持偏紧态度,也引导市场利率居高不下。我们认为一方面6 月事件犹在目,钱荒是各方都竭力避免的,内部流动性可控,就业市场不景气延后QE 退出预期,外围流动性冲击减弱;另一方面本轮市场反弹主要还是存量资金所为,并非受到流动性推动,流动性趋紧确实构成负面因素,但其负面影响有限。
结构性风险继续释放。本周指数跌宕起伏,一度在金融、电力等权重股带动下反弹,但创业板和题材股已风光不再,三季报低于预期的品种也遭遇杀跌,结构性风险的释放打击了市场人气,市场情绪低落,恢复需要一段时间。
操作策略:
观望,等待企稳。