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中国神华研究报告:东方证券-中国神华-601088-投资者见面会纪要-080905

股票名称: 中国神华 股票代码: 601088分享时间:2008-09-05 10:54:02
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 王帅
研报出处: 东方证券 研报页数:   推荐评级: 买入
研报大小: 367 KB 分享者: Ali****uo 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀁺  公司认为,小煤矿未来难以大规模复产,不会对供应产生冲击,主要依据有两个方面:一是公司目前外购煤难度不断增加,原因是大量小煤矿被关闭;二是目前大多数小煤矿主动与公司接洽,想转让煤矿。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】总体看,小煤矿未来数量将会继续降低,产能继续下降。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
􀁺  关于政府对电煤价格限制,公司表示,政府目前只是针对电煤进行限价,其他行业用煤则不在限价之列,因此,公司会调整其他行业用煤价格,一按照季度进行调整,7  月份已经进行过一次上调。此外,公司计划外超产部分也按照国家限定价格进行销售,远高于公司目前合同销售价格。
􀁺  关于下半年以及2009  年煤炭合同价格谈判,公司认为,由于目前市场价格与合同价格差距持续拉大,因此,要求合同价格上涨非常合理,同时,政府未来政策取向将会是逐步缩小合同价格与市场价格的差距。就公司而言,公司将基于双赢的原则综合决策价格上幅度,同时,公司未来也将会对销售策略进行调整。
􀁺  公司7  月份煤炭销量有所下降的原因在于,铁路运输因天气影响导致供电出现故障,主要是当地供电系统不太稳定,目前问题已经解决;公司黄骅港下水煤增速有所下降,原因是河北电力紧张,公司加大对当地电煤供应,但价格采用市场价格。
􀁺  公司2008  年产量预计在1.77  亿吨左右,2008  年增量来自布尔台煤矿,2009  年增量来自哈尔乌素煤矿,2010  年增量来自黄玉川煤矿,总体上,公司未来几年煤炭产量将延续目前高增长的态势。

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