主要结论
          公司中期实施高送配基本符合市场预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】G  铸管（000778）今日公布2006  年中报，主营业务收入53.6  亿元，净利润2.52  亿元，每股收益0.34  元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司中期分配方案为每10  股送红股1.35  股，现金红利0.15  元（含税），以公积金每10  股转增3.65  股。公司的业绩和分配方案基本符合市场预期。
          公司铸管收入增长毛利率稳定，钢铁产品收入下降，毛利率提升。
        公司铸管业务收入环比增长49.8%，毛利率基本稳定。钢铁产品（螺纹钢和生铁）的收入环比出现了近20%的下滑，但毛利率环比增加5.83  个百分点。我们对公司应收账款的关注由来已久，本报告期末达到了11.7  亿元的水平，铸管产品的这种赊销的模式比较严重的损伤了公司的现金流状况，而且很可能增加未来坏帐形成的概率。公司增发已经完成，募集资金项目大部分投产达效，正如我们在以前的报告中所言，此次增发显示的更明显的不是业绩的增厚而是股本的摊薄效应。
          维持“中性－1”的投资建议。我们对公司2006、2007、2008  年每股收益（股本转送摊薄之后）的预测是0.44、0.52、0.57  元，动态市盈率为10.01、8.48、7.86  倍，市净率为1.13、1.05、0.97  倍，EV/EBITDA  为5.92、4.82、4.17。我们维持对公司“中性－1”的投资评级。