一、业绩保持快速增长 公司整体收入增长基本符合预期,公司实现主营收入82389万元、营业利润16894万元、净利润12740万元,同比增长37.89%、81.07%、102.01%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】销售毛利率由25.53%上升到27.08%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)如果剔除广发基金投资收益2400万元后,公司实现营业利润14494万元,同比增长55.34%,净利润10340万元,同比增长63.94%。业绩提升主要来自于中药饮片业务产能的提升。 二、中药饮片业务日益突出 公司第一大业务是中药饮片业务,中药饮片实现销售收入29357万,同比增长101%,中药饮片二期工程顺利投产使中药饮片产能由3000吨/年逐步增加到11000吨/年,预计2008 和2009年将分别新增产能60%和49%。呈现上升的趋势。虽然饮片部分的成本同比上升99%,但毛利率仍维持37.71%的毛利率,且略增了2.68个百分点,主要是由于中药饮片具有自主定价权。 全国中药饮片的市场容量规模约为300亿元,其中药厂和医疗机构各占40%,其余20%在药店等零售场所销售。广东省中药饮片约占全国10%的市场份额,需求规模将近30亿元,而且每年以20%的速度递增。中药饮片是中医临床汤药方剂的基本组成部分,也是中成药的基本原料,其质量的优劣直接影响中医临床疗效的体现。中药饮片行业是我国中药大产业中的中上游也是最薄弱的环节,长期以来,我国的中药饮片行业处于小而散的市场竞争状况。截至去年11月,据国家统计局统计我国有562家家中药饮片生产企业,小中药饮片加工厂不计其数,规模多为百万或千万规模的中小企业,达到亿元规模的屈指可数。国家药监局出台文件要求2008年1月1日起所有中药饮片生产厂必须通过GMP认证。目前通过GMP认证的只有100余家。随着法规监管体系的健全,中药饮片市场将得到规范,质量可靠、信誉良好的品牌企业有望获得更大发展,过去多小散乱的生产流通局面有望得到一定程度的改变。公司目前位列全国中药饮片五强企业之首。如果政策执行得力,行业重新洗牌加速,将对公司是一个重大利好。 中药饮片并不具有市场独占性和创新性,而公司当前的优势主要是地域垄断性和产品的精细化经营。由于我国道地药材分布的地域广阔,形成了十大药市割据一方的局面,由于运输成本的限制,各地中药材公司都有一定的销售半径,从而形成一定的地域垄断。因此公司跨出地域限制、整合中药饮片市场有一定难度,有待于其自身资源整合能力和市场开发能力等综合实力的提升。 公司在半年度报告明确表明了产业整合的决心和意愿:“报告期内公司加快了对适合公司产业发展和扩大产品优势的国内医药目标企业的考察和论证工作,争取下半年能够完成初步的目标资源整合”,中药饮片和中药材贸易企业成为并购对象的可能性极大。目前公司资金充裕,具有整合行业资源的意愿与潜力,政策面也带来大好时机,能否成功的完成中药饮片子行业资源整合,将是决定公司能否真正走出广东、走向全国、做大做强的关键举措。