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研究报告:大通证券-市况不稳,谨慎投资-权证市场点评-080904

股票名称: 股票代码: 分享时间:2008-09-04 09:23:50
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 欧阳晓辉
研报出处: 大通证券 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 398 KB 分享者: zh****p 我要报错
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【研究报告内容摘要】

9月3日,银行股、地产股先扬后抑,带头重挫,拖累沪指再次创出这轮大调整以来的新低,深成指也继续创出新低。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】权市则在少数小盘品种如深高CWB1、上汽CWB1逆市拉升下,激活了一定的人气,但整体表现平平。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
在大盘又创新低的情况下,权证市场普遍性的上涨很难,除非正股市场有所起色。因此,投资者在投资权证时,应更加谨慎,主动降低权证投资风险。具体有以下几点:
一是尽量选择距离到期日时间较长的权证。一般而言,随着权证愈接近到期日,较为价外的权证变为价内的机会相对减少,时间值会缩小。因此,距离到期日时间越短的权证的时间值流失越快,风险相对要高;反之,距离到期日时间越长的权证的时间值则越高,投资风险相对要低。具体买卖权证时,投资者应用如下法则:即使是做短时间投资,例如投资期限拟在一两个月,但选择的权证的剩余期限也应比投资期限长,可以是6个月或12个月才到期的,因为这些权证的时间值损耗的速度较慢,持有其沉没成本相对较低。而同样的投资情况下,如果买入两个月后到期的权证,时间值损耗很快,尤其是价外权证,风险也会较大。
二是选择实际杠杆倍数较低的权证。权证的吸引之处是权证本身具有杠杆,可以将投资回报放大,投资者可以通过相关专业网站及时获得实际杠杆的数据。但实际杠杆愈高,风险亦相应增加。事实上,从过往经验来看,当遇上大市或正股下跌时,实际杠杆较高的权证的跌势可能较急,而这种情况并非每个投资者都能够应付。因此,面对大幅波动的市况,投资者选择实际杠杆较低的权证,有助于减低市况逆转所带来的风险,将风险控制在自己可承受范围之内,同时有机会在升浪来临时赚取预期的升幅带来的利

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