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精工科技研究报告:天相投顾-精工科技-002006-半年报点评:净利润同比下降近五成-060814

股票名称: 精工科技 股票代码: 002006分享时间:2006-8-15 11:12:00
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 施海仙,虞光
研报出处: 天相投顾 研报页数: 3 页 推荐评级: 中性
研报大小: 223 KB 分享者: kevinchen 我要报错
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【研究报告内容摘要】

    精工科技是一家典型家族企业,第一大股东精功集团持有公
    司31.56%的股份,而实际控制人金良顺先生持有精功集团
    41.5%的股份,其弟金建顺先生及表弟孙伟江先生分别持有
    精功集团8%、8%的股份,金良顺表弟孙建江持有精工科技
    5.67%的股份且任董事长之职。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
    目前,公司已经形成了建筑建材专用设备和轻纺专用设备的绍兴生产基地、改装车杭州生产基地、工程机械产品武汉生产基地,具有年产各类专用汽车5000 台(套)、建筑建材专用设备1200 台(套)、轻纺专用设备1500 台(套)的生产能力。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
    上半年,公司实现主营业务收入21,534.05 万元,主营业务利润4,773.41 万元,分别比上年同期增长26.66%、27.29%;公司实现利润总额982.60 万元,净利润652.26 万元,分别比上年同期下降47.05%、46.78%,每股收益0.07 元。
    公司四项主要产品建材设备、纺织设备、工程机械和专用车上半年在主营业务收入中的占比分别为26.37%、17.72%、21.47%和29.20%。其中,工程机械产品收入同比增加367.89%,在主营收入中的占比从05 年同期的12.51%攀升到21.47%;建材设备、纺织设备产品收入同比增加32.26%、10.12%,专用车产品收入同比下降9.28%。工程机械产品收入大幅增加的原因在于公司控股子公司湖北精工科技有限公司的正常投产。
    公司建材设备和纺织设备在国内同类产品中居优势地位,毛利率基本稳定,但上半年仍有下滑。中报显示,公司建材设备毛利率同比下降2.95 个百分点至38.04%,纺织设备毛利率同比下降0.12 个百分点至22.39%。工程机械产品因扩产因素导致毛利率同比大幅下降10.75 个百分点至24.87%。
    专用车产品毛利率仅为5.93%,缺少规模优势是成本高的主要原因。公司专用车业务主要包括自动装卸车和臂驾车,公司表示将加大该业务的开拓;随着规模扩大,其利润前景值得期待。
    公司净利润同比下降46.78%的主要原因在于两个方面。首先,由于公司已经建成了绍兴、杭州、武汉三个生产基地,经营规模的扩大使公司的营业费用、管理费用、财务费用等
    三项费用支出较去年同期均有大幅增长。三项费用合计和期间费用率两项指标:05 年上半年为2053 万元和12%,而06 年上半年猛增至3963 万元和19%。
    其次,国家宏观调控和原材料涨价因素制约了公司及杭州专用汽车等控股子公司的业务拓展,并导致与其产品相关的应收款项的增加,相应增加了坏帐准备金的计提。
    公司主导产品在行业内的竞争主要来自两方面:在高端市场,国外厂商在企业规模、产品技术、产品品种的多样化上占有优势;在中低端市场,一般专用设备和技术含量较低的产品又容易引起国内不规范企业劣质产品的低价恶性竞争。宏观调控对公司建材设备、工程机械产品的影响将继续存在。纺织品贸易摩擦会间接冲击纺织机械市场,公司纺织设备产品市场前景仍不明朗。我们预测公司06 年EPS 0.17 元, 07 年EPS 0.22 元,给予“中性”评级。

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