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造纸行业研究报告:招商证券-造纸行业2008年8月月报-新闻纸毛利趋稳-080901

行业名称: 造纸行业 股票代码: 分享时间:2008-09-03 08:25:10
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 王旭东
研报出处: 招商证券 研报页数:   推荐评级: 推荐
研报大小: 395 KB 分享者: yee****26 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀂉  造纸工业景气持续。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】08  年1-7  月我国造纸工业主要产品产量为4851  万吨,同比增长13.1%,纸张出口增长4.44%,进口回落9.94%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)08  年1-7  月新闻纸产量280  万吨,同比增长6.63  %,进口0.9  万吨,同比增长-1.39  %,出口23.4  万吨,同比增长-36.57%。
􀂉  我国新闻纸未来产能的释放。我国新闻纸现有产能400  多万吨,且有约50  万新建产能:(1)福建南纸非公开发行募集资金投资年产18  万吨低定量胶印新闻纸林纸一体化项目;(2)广州造纸债券募集资金投资年产28  万吨胶印新闻纸生产线;(3)07  年华泰、晨鸣、岳阳等部分新闻纸生产线转产其他纸种,市场情况好的话这部分产能转回也比较容易。未来产能的释放将平抑新闻纸价格的上涨。
􀂉  关于“新闻纸价格上调”的投资建议:新闻纸子行业08  年业绩增长较快,但也面临未来产能扩张、及奥运会后需求正常回归的压力,因此我们认为本次新闻纸价格上调为短期利好因素。新闻纸行业毛利结束了连续五年的下行趋势,基本走稳但进一步上升动力也不足。龙头公司华泰股份由于有转产文化纸能力和拓展产品线的可能,给予“审慎推荐”评级,中小新闻纸公司给予“中性”评级。
􀂉  本月报告:
(一)《新闻纸新一轮涨价分析-价格上调为短期利好因素》080805
(二)《晨鸣纸业(000488)-受益行业景气,增长超预期》080805
(三)《太阳纸业(002078)-浆、纸产能增加带动业绩增长》080819
(四)《博汇纸业(600966)-文化纸、卡纸和自制浆带动利润增长》080829
(五)《华泰股份(600308)-已进入价值投资区域》080827

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